چرا سال 2018 بدترین سال بازارهای سهام آمریکا در ده سال اخیر بود؟
اقتصاد نیوز: بازارهای بورس آمریکا متاثر از سیاست های دولت دونالد ترامپ و برخی عوامل بین المللی با از دست دادن میلیاردها دلار سرمایه در سال 2018، بدترین سال را سهام موجود در داوجونز در یک دهه گذشته تجربه کردند.
به گزارش اقتصاد نیوز به نقل از ایرنا، شبکه خبری سی ان ان در گزارشی در تارنمای خود به وضعیت بورس اوراق بهادار آمریکا در یک سال گذشته میلادی پرداخت که به نوشته این تارنما، بدترین سال در یک دهه گذشته بود.سهام موجود در داوجونز
براساس این گزارش، شاخص میانگین صنعتی داوجونز که سال 2018 را با عدد 24.824 واحد آغاز کرده بود، در آخرین روز کاری این سال به 23.327 واحد رسید.
این شاخص در سال 2018 نزدیک به 1500 واحد برابر با 5.6 درصد کاهش داشت که این کاهش سالانه از سال 2008 تاکنون بی سابقه بوده است.
اس اند پی 500 دیگر شاخص مهم بازارهای بورس آمریکا در پایان سال گذشته میلادی 189 واحد کاهش نسبت به آغاز سال داشت.
شاخص اس ان پی 500 که شامل پانصد شرکت برتر بورس آمریکا است، در آخرین روز کاری سال 2018 نسبت به ابتدای این سال 5.6 درصد کاهش نشان داد.
شاخص نزدک کامپوزیت نیز همچون دو شاخص دیگر شاهد افت ارزش خود در سال 2018 بود. این شاخص با 4 درصد کاهش از عدد 7006 در ابتدای سال به 6635 واحد در پایان سال رسید.
این شاخص های بازارهای سهام آمریکا در سال 2018 برای اولین بار در یک دهه گذشته این میزان افت سالانه را شاهد بودند. شاخص های داوجونز و اس ان پی 500 اگرچه یک بار دیگر نیز در دهه گذشته افت کرده بودند، اما این میزان افت بی سابقه بوده است.
اما در میان ماه های سال 2018، دسامبر که آخرین ماه سال میلادی است ماه فاجعه باری برای بازار سهام ایالات متحده بود. شاخص اس ان پی 500 در این ماه کاهشی برابر با 9 درصد و شاخص داوجونز نیز 8.7 درصد افت نشان دادند.
این میزان سقوط ماهانه در دو شاخص مذکور بیشترین مقدار از سال 1931 تاکنون بود و ماه دسامبر سال 2018 را به کابوس سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار آمریکا بدل کرد.
میانگین صنعتی داوجونز اما در ماه دسامبر وضعیت به مراتب فاجعه بارتری داشت. در هفته منتهی به تعطیلات سهام موجود در داوجونز کریسمس، شاخص داوجونز شش بار سقوط بیش از 350 واحد را تجربه کرد که در کل تاریخ این شاخص 122 ساله بی سابقه بود.
این شاخص تنها 8 بار در طول تاریخ خود نوسان های بیش از یکهزار واحد را به خود دیده که 5 مورد آن در سال 2018 روی داد.
شاخص اس ان اپی 500 تنها در ماه دسامبر 9 بار نوسان بیش از 1 درصد را شاهد بود؛ در حالی که این مقدار افت و خیز این شاخص در کل سال 2017 تنها 8 بار اتفاق افتاد.
وضعیت کلی بورس آمریکا را می توان با بررسی شاخص «راسل 3000» که 98.5 درصد از کل شرکت های موجود در بازارهای سهام این کشور را شامل می شود، بهتر ارزیابی کرد.
این شاخص که در نخستین روز کاری سال 2018 عدد 1595 واحد را نشان می داد، با وجود آنکه در ماه های اول این سال روندی صعودی داشت، در سه ماهه آخر سال 2018 سقوطی به همراه نوسان های شدید را شاهد بود.
شاخص راسل 3000 در آخرین روز کاری سال 2018 روی 1472 واحد بسته شد که نسبت به مقدار آغازین سال 7.7 درصد کاهش داشت.
سیاست های پولی و نرخ بهره اعلامی بانک مرکزی آمریکا یکی از مهمترین دلایل داخلی نوسان ها در بازار سهام آمریکا بود که بارها با اظهارات ضد و نقیض مقامات این کشور منحنی شاخص ها را بالا و پایین کرد.
از عوامل بین المللی موثر در سقوط شاخص های بورس آمریکا نیز سهام موجود در داوجونز می توان به فراز و فرود در برنامه دولت انگلیس برای خروج از اتحادیه اروپا اشاره کرد که آینده روابط تجاری و سیاسی بریتانیا با دیگر کشورها را در هاله ای از ابهام فرو برده است.
همچنین جنگ تجاری همزمان ترامپ با کشورهای هم پیمان و رقیب ایالات متحده و در راس همه آن ها با چین نیز تاثیر فراوانی در نوسانات بازارهای بورس این کشور داشت.
از دیگر عوامل بین المللی افت رشد اقتصادی چین بود که باعث ترس سرمایه گذاران و سقوط سهام برخی شرکت ها در بازارهای آمریکا و دیگر مناطق جهان شد.
وضعیت اسفبار بازار سهام آمریکا
به گزارش بلاغ،سیاست های دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا و دیگر عوامل بین المللی باعث آن شد تا بازارهای سهام آمریکا در سال 2018 میلیاردها دلار را از دست بدهند و سال گذشته به عنوان بدترین سال برای بازار سهام آمریکا در 10 سال گذشته عنوان شود.
شاخص میانگین صنعتی داوجونز که سال 2018 را با عدد 24.824 واحد آغاز کرده بود، در آخرین روز کاری سال گذشته به 23.327 واحد رسید. این شاخص در سال 2018 نزدیک به 1500 واحد برابر با 5.6 درصد کاهش داشت که این کاهش سالانه از سال 2008 تاکنون بی سابقه بوده است.
شاخص اس ان پی 500 که شامل پانصد شرکت برتر بورس آمریکا است، در آخرین روز کاری سال 2018 نسبت به ابتدای این سال 5.6 درصد کاهش نشان داد. اما در میان ماه های سال 2018، دسامبر که آخرین سهام موجود در داوجونز ماه سال میلادی است ماه فاجعه باری برای بازار سهام ایالات متحده بود. شاخص اس ان پی 500 در این ماه کاهشی برابر با 9 درصد و شاخص داوجونز نیز 8.7 درصد افت نشان دادند.
وضعیت کلی بورس آمریکا را می توان با بررسی شاخص «راسل 3000» که 98.5 درصد از کل شرکت های موجود در بازارهای سهام این کشور را شامل می شود، بهتر ارزیابی کرد.
سیاست های پولی و نرخ بهره اعلامی بانک مرکزی آمریکا یکی از مهمترین دلایل داخلی نوسان ها در بازار سهام آمریکا بود که بارها با اظهارات ضد و نقیض مقامات این کشور منحنی شاخص ها را بالا و پایین کرد.
سیاست دولت انگلیس برای خروج از اتحادیه اروپا را می توان از دیگر عوامل بین المللی موثر در سقوط شاخص های بورس آمریکا دانست. جنگ تجاری همزمان ترامپ با کشورهای هم پیمان و چین، رقیب ایالات متحده نیز تاثیر فراوانی در نوسانات بازارهای بورس این کشور داشت.
شاخص قیمت بر می گردد
درحالی بازار سرمایه روزهای كم رونقی را سپری می كند كه فعالان بازار سرمایه با انتقاد از این مساله كه شاخص بورس نماگر درستی از وضعیت اقتصادی و بورس نیست، از تغییر در محاسبه شاخص بورس به عنوان یكی از راهكارهایی یاد می كنند كه می تواند منجر به برون رفت از وضعیت فعلی شود. بر این اساس طی درخواست های مكرر خود از ریاست سازمان بورس و شركت بورس خواستار تغییر این نماگر بازار سرمایه شده اند.
در این راستا مدیر عامل شرکت سرمایه گذاری خوارزمی در گفت و گو با خبرنگار بورس24 ، از شاخص بورس به عنوان تنها ابزار موجود برای تحلیل بازار نام برد كه ویژگی اصلی آن فراهم کردن امکان مقایسه ی ارزش سبد سهام موجود در بورس در زمان حال با ارزش آن در زمان پایه است؛ بر این اساس رفتار آن می تواند همواره بخشی از نکات و واقعیت های موجود در بازار را نشان دهد.
شاخص فعلی همه بازار را به ما نشان نمی دهد
حجت اله صیدی با بیان اینكه با نگاه به شاخص نمی توان تمامی حقایق موجود در بازار را رصد کرد، معتقد است كه شاخص صرفاً محاسبه ای ریاضی است و بنابراین بیشتر ماهیت توصیفی دارد تا استنباطی و تحلیلی. از سوی دیگر ، از آنجا که این رقم جمع حاصل ضرب قیمت در تعداد سهام تک تک شرکت هاست ( و در برخی بازار ها ممکن است سود تقسیمی نیز به آن اضافه شود ) می توان ادعا کرد که همواره بخشی از نوسان شاخص در اثر متغیرهای کلان محیط اقتصادی است كه در ادبیات مالی از آن به ریسک سیستماتیک تعبیر می شود.
وی خواستار توجه به این مساله شد كه مراد از متغیرهای کلان تنها متغیرهای اقتصادی نیست و عوامل سیاسی، اقتصادی و اجتماعی را نیز در بر می گیرد که هر کدام به نوعی بر شئون اقتصادی جامعه اثرگذار است.
مدیر عامل شرکت سرمایه گذاری خوارزمی ادامه داد: همچنین بخشی دیگر از نوسان شاخص نیز به وضعیت هر صنعت و بنگاه سهام موجود در داوجونز مربوط است که از آن به عنوان ریسک غیر سیستماتیک تعبیر می شود. اگر از وضعیت شرکت ها در سطح خرد بگذریم ، می توان چنین ادعا کرد که به طور کلی هنگامی که شاخص روند فزاینده ی نسبتاً مداومی دارد، اقتصاد در شرایط رونق و رشد است و هنگامی که روند شاخص کاهشی است، رکود، عدم تعادل و احیاناً بحران اقتصادی وجود دارد.
صیدی در این میان افت و خیز های شاخص در ماه های اخیر را طبیعی دانست که با توجه به رکود اقتصادی، قیمت نفت و بودجه ی انقباضی دولت این كاهش صورت گرفته است.
در این بین وی معتقد است كه افت فعلی، مداوم و پایدار نخواهد بود.
مدیر عامل شرکت سرمایه گذاری خوارزمی كه شاخص بازده و قیمت را جایگزین شاخص قیمت عنوان می كرد، ادامه داد: در محاسبه ی شاخص کل، سود نقدی نیز وارد شده است، بر این اساس به نظر می رسد که به دلیل پیچیدگی هایی که در لحاظ کردن سود نقدی در فرمول وجود دارد، به ویژه آن که زمان پرداخت سود نقدی در بسیاری از موارد با زمان احتساب آن در فرمول محاسبه ی شاخص تفاوت دارد، شاخص فعلی از دقت کافی برخوردار نباشد.
وی تصریح كرد: بر این اساس وقتی محاسبه ی شاخص با دقت همراه نباشد طبیعی است که قابلیت مقایسه و تحلیل درست را نخواهد داشت.
درخواست بازگرداندن شاخص قیمت
در این راستا بود كه وی بر ضرورت بازگرداندن شاخص قیمت تاكید كرد و گفت: گروه بزرگی از سهامداران، به ویژه آن دسته از فعالان که سرمایه گذاران تکنیکال نامیده می شوند، خرید و فروش سهام را بر اساس تحلیل قیمت سهام انجام می دهند و نه میزان سود نقدی که سالی یک بار تقسیم می شود و تحت تأثیر تصمیم های مجامع هم هست و معلوم نیست پیشنهاد هیئت مدیره لزوماً مورد تصویب مجمع قرار گیرد.
وی معتقد است: برای ارزیابی وضعیت بازار سرمایه یا اقتصاد کشور هیچگاه نمی شود به یک شاخص خاص بسنده کرد، لذا هر شاخصی تنها بخشی از واقعیت بازار و اقتصاد را نشان می دهد. هر چند نقش توضیح دهندگی برخی از آنها بیشتر از دیگر شاخص هاست.
بر این اساس وی مهم ترین شاخص در بورس را شاخص قیمت و سپس شاخص قیمت و بازده عنوان و اضافه كرد: بعد از این موارد، شاخص پنجاه یا صد شرکت برتر و سپس شاخص صنعت است که برای تحلیل گران خیلی می تواند سودمند باشد.
لزوم ایجاد شاخص های جدید برای بازار سهام
رییس هیات مدیره كارگزاری حافظ نیز درگفت و گو با خبرنگار بورس24 ، اظهارداشت: سرمایه گذاران و سیاست گذاران اقتصادی به منظور دست یابی به تصویر مناسبی از روند این بازار و توانایی ارزیابی گذشته و در مواردی پیش بینی آینده از شاخص های بورس بهره می برند. همچنین شاخص بورس به عنوان دماسنج اقتصادی کشورها محسوب می شود و سیاست گذاران اقتصادی و سیاسی تاثیر عملکرد خود را در شاخص بورس مشاهده می كنند.
مجید صانعی ادامه داد: در صورتی که تصمیمات به نفع اقتصاد کشور باشد و چشم انداز شرایط اقتصادی کشور مناسب ارزیابی شود شاخص های بورس روند صعودی به خود می گیرند و در غیر این صورت روند نزولی را شاهد خواهد بود. از این رو شاخص بورس ابزاری مناسب جهت بررسی جنبه های اقتصادی تصمیمات سیاست گذاران است.
وی؛ تجزیه و تحلیل دقیق تر روند قیمت در بورس اوراق بهادار نیازمند شاخص هایی با كاركردهای گوناگون است و بدین سبب امروزه شاخص های بسیار متنوعی در بورس های معتبر جهانی محاسبه و منتشر می شوند. شیوه های محاسبه شاخص نیز در راستای كارایی بیشتر و ارایه تصویری دقیق تر از فرآیند عملكرد بورس، دستخوش تغییرات چندی شده است.
وی یاد‌آورشد: بورس اوراق بهادار تهران نیز از فروردین ماه 1369 اقدام به محاسبه و انتشار شاخص قیمت خود با نام تپیكس كرده است. در گذر زمان شاخص های دیگری همچون تدیكس و تدپیكس نماگری بازدهی نقدی و بازدهی كل بورس را بر عهده گرفتند، در این میان شاخص بورس تهران در موارد متعددی مورد توجه منتقدان قرار گرفته و محافل دانشگاهی نیز در تحقیقات چندی كارایی آن را مورد تردید قرار داده اند. بدین ترتیب، چنین به نظر می رسد كه شاخص های بورس تهران محتاج اصلاحاتی در نحوة محاسبه خود باشند.
این كارشناس بازار سرمایه از محاسبه شاخص توسط شرکت بورس و اوراق بهادار به عنوان نکته اساسی در مورد شاخص بورس ایران یاد كرد و گفت: شاخص ها در بورس های معتبر جهان کمتر توسط نهاد ناظر منتشر می شود. به عنوان نمونه، شاخص داوجونز توسط DOW JONES & COMPANY که یکی از بزرگترین شرکت های خبری بخش خصوصی در زمینه مالی و تجاری است، منتشر می شود، شاخص NASDAQ توسط انجمن ملی معامله گران اوراق بهادار انتشار می یابد همچنین شاخصS&P500 توسط شرکت استاندارد اندپورز منتشر می شود.
وی لازم به ذکر دانست که عنوان كند: 500 شرکت موجود در این شاخص توسط کمیته ای متشکل از تحلیل گران و اقتصاددانان این مؤسسه انتخاب می شود. مرجع انتشار دو شاخص اخیر وابسته به کمیسیون بورس اوراق بهادار آمریکا است. از این رو جای خالی نهادی مستقل و خصوصی جهت انتشار شاخص های بورس در ایران به شدت احساس می شود.
تاریخچه و کارکرد شاخص قیمت
رییس هیات مدیره كارگزاری حافظ با بیان این كه شاخص قیمت بورس اولین بار توسط شركت داوجونز و با روش میانگین ساده حسابی در سال محاسبه شد، ادامه داد: شركت معتبر داوجونز هنوز هم افزون بر شاخص های متعدد دیگر، شاخص های میانگین سادة خود را محاسبه و منتشر می كند. این شاخص ها كه میانگین های داوجونز نام گرفته اند، تنها از تغییرات قیمت متأثر می شوند و بر خلاف دیگر شاخص ها تعداد سهام منتشره تأثیری بر آن ها ندارد، لذا این امر باعث می شود كه تمامی شركت های مشمول چنین شاخص هایی با میزان برابری بر شاخص تأثیر بگذارند و بدین ترتیب اثر تغییرات قیمت شركت های كوچك در برابر شركت های بزرگ محو نشود. این شاخص ها با روش بسیار ساده ای محاسبه می شوند كه عبارت از تقسیم حاصل جمع قیمت شركت های مشمول تقسیم بر عدد پایه است.
وی در ادامه اظهارات خود، به محاسبة شاخص قیمت اشاره كرد كه با روش میانگین وزنی كه بر اساس الگوی لاسپیرز پایه گذاری شده است، رایج ترین شیوة محاسبة شاخص است.
صانعی ادامه داد: این روش در میان بورس ها و مؤسسات مالی با شیوة تقریباً مشابهی محاسبه می شود، ، وزن هر شركت در این شاخص تعداد سهام منتشرة آن است. وزن دهی بر اساس میزان سهام منتشره باعث می شود تا شركت های بزرگ تأثیر بیشتری در مقایسه با شركت هایی با سرمایة كم، بر شاخص بگذارند و بدین ترتیب در مواردی این امكان وجود دارد كه شركت های كوچك عملاً شاخص وزنی را متأثر نكنند و تغییرات شاخص تنها نشان دهندة حركت قیمتی شركت های بزرگ شود. به منظور رفع این نقیصه، بسیاری از بورس ها اقدام به محاسبه شاخص وزنی برای شركت هایی در دامنة سرمایه مشخص كرده اند. به عنوان مثال در بورس توكیو شركت ها متناسب با میزان سرمایه خود به بزرگ، متوسط و کوچک تفکیک شده و برای هر یک شاخص ویژه ای محاسبه می شود.
به گفته این كارشناس بازار سرمایه؛ سهام منتشرة شرکت ها از آن رو به عنوان وزن هر شركت در شاخص وزنی قیمت به كار می رود كه یكی از متغیرهای اصلی شكل دهندة قیمت به شمار می رود. در شرایطی كه عده ای از سهامداران كه می توان آن ها را سهامداران استراتژیک نامید، به دلایل گوناگون از جمله عدم تمایل به از دست دادن جایگاه خود در شركت یا تعقیب اهداف سیاسی یا اجتماعی، تمایلی به فروش سهام خود نداشته باشند، سهام منتشره شرکت با سهام قابل مبادله یا نقدشونده آن برابر نخواهد بود.
وی تصریح كرد: توجه به این نكته كه متغیر اثرگذار بر قیمت سهام شركت، میزان سهام قابل مبادله و نه تعداد سهام منتشره است، موجبات بروز اصلاحاتی در نحوة وزن دهی شاخص در بسیاری از بورس های جهان را فراهم آورده است، هم اكنون بورس های معتبری همچون نیویورك، پاریس، لندن، استانبول و توكیو و نیز مؤسسات مطرحی همچون استاندارد اند پورز، فایننشال تایمز و داو جونز برای محاسبة شاخص وزنی قیمت از سهام قابل مبادله كه سهام شناور آزاد نام گرفته است، استفاده می كنند .
رییس هیات مدیره سهام موجود در داوجونز كارگزاری حافظ عنوان كرد: شاخص قیمت بورس تهران تمامی شرکت های پذیرفته شده در بورس را در برمی‌گیرد و در صورتی که نماد شرکتی بسته باشد یا برای مدتی معامله نشود، قیمت آخرین معامله آن در شاخص لحاظ می شود. با مقایسه نحوه محاسبه شاخص بورس تهران با نحوه محاسبه شاخص در بورس های معتبر جهان لزوم تغییر در نحوه محاسبه شاخص به شدت احساس می شود.
وی با تاكید بر لزوم اصلاح نحوه محاسبه شاخص، در ابتدای امر لحاظ کردن سودنقدی در محاسبات را مورد اشاره قرار داد و گفت: شاخص اصلی بورس ایران در حال حاضر ترکیبی از تغییرات قیمت و سود نقدی است. به عبارت دیگر این شاخص، نه شاخص قیمت بلکه شاخص بازده است. یعنی در صورت محاسبه شاخص قیمت، در صورت تقسیم سود نقدی، کاهش قیمت سهم بعد از مجمع به علت تقسیم سود، باید تأثیر منفی در شاخص قیمت داشته باشد.
صانعی ادامه داد: حتی اگر منظور از شاخص کل بورس تهران، شاخص کل بازده باشد، با توجه به این که طبق قانون تجارت شرکت ها تا 8 ماه بعد فرصت پرداخت سود به سهامداران را دارند، لذا تعدیل شاخص بعد از تقسیم سود تصویر نادرستی سهام موجود در داوجونز از روند شاخص بازدهی ارائه می دهد.
وی همچنین با تاكید بر تغییر ملاك وزن دهی شاخص، اضافه كرد: استفاده از تعداد سهام منتشره در وزن دهی شاخص در شرایطی كه حجم قابل توجهی از سهام شركت ها در اختیار سهامداران استراتژیك است و عملاً از چرخه معاملات خارج شده، كارایی نماگر قیمت را كاهش می دهد. از این رو استفاده از سهام شناور آزاد در وزن دهی شاخص كه توسط بسیاری از بورس های جهان نیز پذیرفته شده است، گزینه مناسبی به نظر می رسد. برای محاسبة ضریب سهام شناور آزاد نیز شیوه مرسوم، در نظر گرفتن میزان سهام در اختیار مالكانی با مالكیتی كمتر از 5 درصد سهام شركت، پیشنهاد می شود.
این كارشناس بازار سرمایه با بیان این كه باید در شاخص شركت های سرمایه گذاری لحاظ نشوند، ادامه داد: عدم لحاظ شركت های سرمایه گذاری در شاخص های كل یا فراگیر در بورس هایی همچون نیویورك و تركیه صورت می گیرد. این امر از احتساب مضاعف كه در اثر مالكیت متقاطع روی می دهد، جلوگیری می كند. از آنجایی که شركت های سرمایه گذاری بخش عمده ای از مالكیت دیگر شركت ها را در اختیار دارند، قیمت سهام آن ها از قیمت سهام شركت های تحت مالكیت شان متأثر می شود.
وی ادامه داد: بدین ترتیب لحاظ شركت های سرمایه گذاری در شاخص كل، باعث تأثیر مضاعف تغییرات قیمت شركت ها می شود. از این رو پیشنهاد می شود كه قیمت سهام شركت های سرمایه گذاری در شاخص كل لحاظ نگردد.
شاخص قیمت بازمی گردد؟
در این حال،حسن قالیباف اصل مدیرعامل بورس تهران دربرابر پرسش های موجود در خصوص شاخص قیمت به خبرنگار بورس24 گفت:شاخص قیمت بزودی بر می گردد.
مقام اجرایی بازار سهام به خبرنگار بورس24 اعلام کرد:در حال محاسبه شاخص قیمت هستیم و ان شاء الله شاخص قیمت تا پایان سال منتشر می شود.
او جزئیات بیشتری در این خصوص ارائه نداد.
گفتنی است،شاخص قیمت از آذر ماه سال 87 از گردونه خارج شده و تا به امروز نه محاسبه شده و نه منتشر شده است.به همین دلیل بورس تهران باید تغییرات این شاخص در 6 سال گذشته را محاسبه و سپس به انتشار شاخص اقدام کند.از زمان آغاز سقوط بازار سهام تاکنون بسیاری از فعالان بازار سهام معتقدند که شاخص بورس تهران واقعی نیست و چون توامان سود نقدی تقسیم شده شرکت ها در مجامع در بازدهی آن اثر گذار است،بنابراین سقوط واقعی بازار را نشان نداده است،تاجایی که گفته می شود اگر روزی قیمت سهام همه شرکت ها در بورس تهران صفر شود،شاخص کل فعلی عدد 28000 واحد را نشان می دهد.
سهام موجود در داوجونز
تورم آمریکا بورس اروپا را سرخ‌پوش کرد
عصر بازار- بازارهای سهام اروپا صبح امروز (دوشنبه) به دلیل نگرانی از افزایش تورم در آمریکا، نخستین روز کاری خود را با شرایط قرمز آغاز کردند.
به گزارش پایگاه خبری «عصر بازار» به نقل از ایرنا، بازارهای سهام اروپا امروز با کاهش شدیدی باز شدند که دلیل آن ترس از افزایش شدید نرخ بهره در ایالات متحده پس از افزایش تورم بالاتر از انتظار آمریکا در روز جمعه بود.
براساس این گزارش، بورس پاریس در ساعت 9 صبح به وقت محلی (07:00 به وقت گرینویچ) با 1.60 درصد کاهش به 6088.05 واحد رسید.سهام موجود در داوجونز
همچنین بازار بورس فرانکفورت 1.43 درصد و بازار سهام لندن 0.91 درصد در اولین مبادلات عقب نشینی داشتند.
به گزارش ایرنا، وخامت اقتصادی آمریکا با توجه به افزایش تورم، کاهش پی‌درپی شاخص سهام در بازارهای بورس نیویورک و نگرانی از مداخله بانک مرکزی در افزایش نرخ بهره در آمریکا، موجی از نگرانی برای سرمایه‌گذاری و سرمایه‌گذاران آمریکا را موجب شده است.
شبکه خبری سی‌ان‌ان اوایل هفته جاری گزارش داد: هم اکنون شرایط سهام در بازار بورس نیویورک با توجه به تورم موجود در وضعیت قرمز قرار داشته و میانگین شاخص بورس اقتصادی داوجونز (The Dow) نیویورک طی چهار دهه گذشته با کاهش بی‌سابقه 880 واحد، در روز 20 خرداد ماه 1401 به کارخود پایان داد.
تارنمای خبری سی‌ان‌ان در ادامه این گزارش نوشت: شاخص بورس داوجونز در 11 هفته گذشته، دهمین هفته (متوالی) کاهش و شاخص "استاندار اند پور 500" (S&P500) و شاخص "نزدک" (Nasdaq) نیویورک نیز در 10 هفته گذشته نهمین هفته کاهش را تجربه کردند.
تارنمای این رسانه آمریکایی نوشت: در همین حال شاخص نرخ مصرف در ماه مه در آمریکا به 8.6 درصد رسید که از سال 1981 بدین سو بی‌سابقه بود. این در حالی است که کارشناسان اقتصادی این میزان تورم در شاخص نرخ مصرف را پیشتر 8.3 درصد پیش‌بینی کرده بودند.
تفاوت شاخص های نزدک، داوجونز و S&P500 و آنچه باید در مورد آنها بدانید
در ایالات متحده، فعالان بازار بیشترین توجه خود را به سه شاخص داوجونز (Dow Jones)، نزدک-۱۰۰ (Nasdaq 100) و S&P500 معطوف می‌کنند. شرکت‌هایی که جزء این شاخص‌ها هستند همگی تحت تاثیر یک چرخه کسب و کار و عوامل اقتصاد کلانی قرار می‌گیرند به همین دلیل این شاخص‌ها همبستگی بسیار زیادی با یکدیگر دارند.
همچنین، سهام‌هایی که در این سه شاخص گنجانده شده‌اند، اشتراکاتی با یکدیگر دارند. به عنوان مثال غول فناوری یعنی شرکت اپل (AAPL) در هر سه شاخص گنجانده شده است با این وجود تفاوت‌های زیادی مثل تعداد و نوع سهام موجود و نحوه محاسبه مقادیر شاخص، بین این ۳ شاخص وجود دارند.
این سه شاخص چگونه محاسبه می‌شوند؟
شاخص S&P 500 که در سال ۱۹۶۲ سهام موجود در داوجونز توسط Standard & Poor ایجاد شد، شاخصی است که وسیع‌ترین معیار اقتصاد ایالات متحده را در میان این سه شاخص در بر می‌گیرد. مقدار این شاخص با وزن‌دهی هر شرکت با توجه به ارزش بازار (Market Capitalization) محاسبه می‌شود و سپس یک توزیع‌کننده (divisor) که توسط S&P تعیین می‌شود، برای به دست آمدن ارزش نهایی اعمال می‌شود. محاسبه ساده بدین صورت: مجموع کل ارزش بازار/ عامل توزیع کننده، انجام می‌گیرد.
میانگین صنعتی داوجونز (Dow Jones Industrial Average) که به اختصار «داو» (Dow) خوانده می‌شود، قدیمی‌ترین شاخص است. این شاخص در سال ۱۸۹۶ ارائه شد و همچنین شناخته شده‌ترین شاخص جهانی است. داو نشان دهنده ۳۰ سهام بزرگی است که توسط وال استریت ژورنال تعیین شده است. برخلاف نزدک ۱۰۰ و S&P 500، وزن دهی برای هریک از مولفه‌ها در داوجونز بر اساس قیمت سهام رتبه بندی می‌شود و سپس یک توزیع کننده ارزش نهایی را ایجاد می‌کند.
نزدک ۱۰۰ جوان‌ترین شاخص از میان این سه شاخص است و از سال ۱۹۸۴ کار خود را آغاز کرده است. این شاخص بزرگترین شرکت‌های غیرمالی فهرست شده در بورس نزدک را شامل می‌شود. البته با توجه به سنگینی وزن شرکت‌های فناوری، این شاخص به عنوان شاخصی از شرکت‌های فناوری در نظر گرفته می‌شود. شاخص نزدک بر اساس ارزش بازار هریک از اجزای آن محاسبه می‌شود.
تفاوت‌های معامله‌گری بین S&P 500، داوجونز و نزدک
علی‌رغم همبستگی قوی که بین شاخص‌های اصلی ایالات متحده وجود دارد، اما هریک از آنها «شخصیت» خاص خود را در نحوه معامله‌گری دارا هستند. این سهام موجود در داوجونز تفاوت‌ها به دلیل تفاوت در نحوه محاسبه هر شاخص و اهیمت برخی از شرکت‌ها و گروه‌های خاص به وجود آمده است. شاخص S&P 500 به دلیل این که از تعداد زیادی سهم تشکیل شده است، تاثیر کمی از تغییرات روزانه و تک تک سهام می‌پذیرد با این اوصاف، تعداد اندکی از بخش‌ها بیشترین تاثیر را در این شاخص دارند.
در دوره‌های زمانی مختلف، بخش‌های مختلفی بوده‌اند که عملکرد چشمگیری داشته و عملکرد کل شاخص را تحت تاثیر قرار داده‌اند. به عنوان مثال در دهه ۱۹۷۰، بخش نفت بزرگترین بخش بود، شرکت‌های فناوری در زمان حباب فناوری (حباب دات-کام Tech bubble) سال ۲۰۰۰ بزرگترین بخش بودند، و پیش از بحران سال ۲۰۰۸ شرکت‌های مالی و در حال حاضر شرکت‌های فناوری اطلاعات (IT) هستند که ۲۶ درصد وزن این شاخص را به خود اختصاص دادند.
در طرف دیگر داوجونز است که با داشتن تنها ۳۰ سهام تحت تاثیر عملکرد سهام‌های خاص قرار می‌گیرد. در حال حاضر ۱۰ سهام برتر، ۵۰ درصد ارزش داو را تشکیل می‌دهند. پس به راحتی می‌توان دریافت که این شاخص، تحت تاثیر نوسانات شدید قیمت تنها چند شرکت قرار دارد.
نزدک ۱۰۰ از عناصر سازنده بیشتری نسبت به داو تشکیل می‌شود اما تحت تاثیر گروه کوچک‌تری از سهام است. ۱۰ سهام برتر نزدک ۱۰۰ بیش از ۵۰ درصد از این شاخص را تشکیل می‌دهد. در حالی که ۹۰ درصد شاخص کمتر از نیمی از ارزش شاخص را تشکیل می‌دهد این باعث می‌شود که شاخص، بیشتر متمایل به چند سهام سنگین بوده و نسبت به نوسانات این چند سهم حساس باشد.
البته بهتر است بدانید، معمولا در زمان انتشار درآمدهای فصلی شرکت‌ها بیشترین اختلاف بین وزن شاخص‌ها به وجود می‌آید. زیرا شرکت‌ها درآمدهای خود را گزارش داده و نوسانات شدیدی در قیمت ان‌ها رخ می‌دهد. نزدک و داو که تمرکز سهام موجود در داوجونز بیشتری بر روی چند سهام خاص دارند، در این دوره گپ‌های بزرگترین نسبت به S&P 500 تجربه می‌کنند.
تفاوت در نوسان‌پذیری
در مورد نوسانات، داوجونز به طور معمول کمترین نوسان را نسبت به سه شاخص اصلی دارا است چرا که مولفه‌های سازنده آن، حرکت‌های بسیار کمی می‌کنند. شرکت‌های مانند بوینگ (Boeing)، یونایتد هلثکر (United Healthcare) و کمپانی ۳M از جمله شرکت‌هایی هستند که این شاخص را تشکیل می‌دهند. از طرف دیگر نزدک ۱۰۰ با توجه به اینکه تمرکز بالایی در شرکت‌های پرریسک دارد، نوسانات زیادی تجربه می‌کند. شرکت‌هایی مانند فیس بوک (Facebook)، آمازون (Amazon) و آلفابت (Google) از جمله سه مولفه سنگین و ناپایدار این شاخص هستند. نوسانات S&P 500 جایی میان این دو است.
ادغام اندیکاتورهای مختلف در یک استراتژی معاملاتی
شاخص‌ها تفاوتی با سایر دارایی‌های دیگر ندارند، به همین خاطر فعالان بازار می‌توانند برای تحلیل این شاخص‌ها نیز از تحلیل‌های فاندامنتال یا تکنیکال استفاده کند. سرمایه‌گذاران بلند مدت اغلب تاکید قابل توجهی بر تحلیل فاندامنتال دارند در حالی که معامله‌گران کوتاه مدت یا میان مدت (از جمله معامله‌گران روزانه) تمرکز زیادی بر تحلیل تکنیکال دارند.
البته یک ویژگی وجود دارد که منحصر به شاخص‌های سهام است. اکثر قریب به اتفاق فعالان بازار با توجه به این که روند کلی بازار سهام صعودی است، همواره به دنبال خرید در بازار هستند. این امر باعث می‌شود که سقوط بازار بسیار سریعتر از صعود آن اتفاق بیفتد. فاکتور ترس دلیل این اتفاق است. ترس منجر به نوسانات بالا در زمان‌های عدم اطمینان و نوسانات پایین در زمان‌های اطمینان در بازار می‌شود. شاخصی وجود دارد که این نوسانات را ردیابی می‌کند که به آن شاخص نوسانات ( CBOE Volatility Index یا VIX) می‌گویند این شاخص به “شاخص ترس” نیز معروف است چرا که با افزایش ترس در بازار این شاخص افزایش یافته و با کاهش آن این شاخص کاهش می‌یابد. برای یک معامله‌گر کوتاه مدت که به دنبال نوسان‌گیری از تحرکات بازار است، این شاخص می‌تواند فرصت‌های معاملاتی را نشان دهد.
نوسانات اغلب با توجه به جهت بازار بالا و پایین می‌شوند.
برای معامله‌گران روزانه (Day Trader) و سوئینگ تریدر (Swing Trader) که بر نوسانات کوتاه مدت قیمت تمرکز دارند، ویژگی دیگری وجود دارد که شاخص‌های سهام را از بسیاری از کلاس‌های دارایی دیگر متمایز می‌کند و آن ساعات معامله است. معاملات سهام برخلاف معاملات ارزها که ۲۴ ساعته هستند، تنها در ساعاتی که جلسه معاملاتی باز است انجام می‌شوند.
بازارهای سهام ایالات متحده از ساعت ۱۷ تا ۲۳:۳۰ به وقت ایران (۱۳:۳۰ تا ۲۰:۰۰ به وقت گرینویچ) باز هستند و معامله‌گران در این زمان بیشتری حجم معاملات سهام و معاملاتی آتی شاخص (Index Futures) را انجام می‌دهند. این باعث می‌شود که در این دوره خاص بیشترین میزان نقدینگی به این بازار سرازیر شود که یک مزیت است. معاملات آتی شاخص‌های سهام ایالات متحده به صورت شبانه روزی انجام می‌شود اما نقدینگی در خارج ساعات معامله بسیار ناچیز است.
جهت پیگیری اخبار و تحلیل های فارکس و بازارهای جهانی به کانال تلگرامی UtoFX بپیوندید.
دیدگاه شما