حجم معاملات بازار مشتقات

آموزش فارکس برای یادگیری آنچه معامله گر فارکس باید بداند.

آیا مشتقات بازار را رهبری میکنند؟

بر اساس داده‌های ارائه‌شده توسط یکی از بنیان‌گذاران سرویس تحلیل زنجیره‌ای گلسنود، جفت بازار نقدی بیت‌کوین، لوکوموتیو اولین رشد ارز دیجیتال به ۴۵۰۰۰ دلار بود، علی‌رغم این باور که مشتقات بازار را رهبری می‌کنند. نسبت نقطه به مشتقه ارائه شده با کاهش قابل توجهی به ارزش 1.00 مواجه شد که نشان دهنده همبستگی کامل بین بازارهای نقدی و مشتقات است. اما در آن صورت، ممکن است داده‌ها به دلیل حجم خرید زیاد که تنها توسط یک بازیگر ارائه می‌شود، نادرست باشد. پیش از این، بنیاد لونا اعلام کرده بود که هر روز 125 میلیون دلار بیت کوین خریداری می کند بدون اینکه روش مستقیم کسب وجوه را فاش کند. به احتمال زیاد، معاملات بزرگ از طریق معاملات خارج از بورس انجام خواهد شد تا از تأثیرگذاری بر سطح نقدینگی در بازار جلوگیری شود.

از سوی دیگر، بازار مشتقات همچنان بر دارایی‌های رمزنگاری نقطه‌ای مانند اتریوم تأثیر می‌گذارد، زیرا بازار اخیرا شاهد افزایش حجم معاملات مشتقه‌هایی مانند اختیار معامله و آتی بود. عملکرد بازار بیت کوین با افزایش حجم معاملات، بیت کوین بار دیگر به نقطه مقاومت اصلی می رسد و اکنون در مرز بالایی محدوده تشکیل شده از فوریه ادغام می شود. اما با توجه به عملکرد فعلی قیمت، طلای دیجیتال در حال تلاش برای عبور از مرز بالایی محدوده است و زیر 45000 دلار باقی مانده است.

ترجمه اختصاصی از سایت pouyam.com

اخبار فاندامنتال

آیا ادامه روند کاردانو نزولی است؟

تاریخ :۱۴۰۱،۰۶،۲۴ مدت مطالعه : ۷دقیقه پیتر برنت (Peter Brandt)، معامله‌گر کهنه کار بازارهای مالی بر این باور است که.

۵۰۰۰ روز از پیدایش بیت کوین کذشت

تاریخ : ۱۴۰۱،۶.۲۲ مدت مطالعه : ۶ دقیقه بزرگترین ارز دیجیتال جهان یعنی بیت کوین در روز دوشنبه، 12 سپتامبر(21.

هدف بیت کوین ۴۰،۰۰۰ دلار است

تاریخ :۱۴۰۱،۰۶،۲۱ مدت مطالعه : ۱۰ دقیقه جرد بلیکر (Jared Blikre)، تحلیلگر Yahoo Finance در توئیت اخیر خود گفت که.

جکسون پالمر: ایلان ماسک ارزش صحبت کردن ندارد

تاریخ : ۱۴۰۱،۰۶،۲۰ مدت مطالعه : ۴ دقیقه جکسون پالمر، یکی از بنیانگذاران Dogecoin در مصاحبه اخیر با Business Insider.

تدابیر امنیتی متا علیه اسکم های کریپتو چیست؟

تاریخ : ۱۴۰۱،۰۶،۱۹ مدت مطالعه : ۱۰ دقیقه از مارک زاکربرگ، مدیر عامل متا پلتفرمز، در نامه ای از طرف.

وضعیت کلی از بازار رمزارز ها

تاریخ : ۱۴۰۱،۰۶،۰۱۷ مدت مطالعه : ۱۰ دقیقه بیت کوین صبح پنجشنبه در آسیا به بالای ۱۹۰۰۰ دلار آمریکا رسید.

ریزش ناگهانی بیت کوین ؛ علت چه بود ؟

تاریخ ۱۴۰۱،۰۶،۱۶ مدت مطالعه : ۷ دقیقه قیمت بیت کوین، بزرگترین رمزارز جهان، به طور ناگهانی در روز گذشته به.

کلاهبرداری با نام ویتالیک بوترین❗️

تاریخ : ۱۴۰۱،۰۶،۰۱۵ مدت مطالعه : ۱۰ دقیقه امروز، ۵ سپتامبر ۲۰۲۲ (۱۴ شهریور)، بسیاری از علاقه‌مندان به اتریوم و.

موفقیتی دیگر برای ترون

تاریخ :۱۴۰۱،۰۶،۱۱ مدت مطالعه : ۸دقیقه جاستین سان (Justin Sun)، بنیانگذار ترون، در ساعات اولیه روز پنجشنبه در توییتر یک.

بایننس ، باید در مورد اتهامات پولشویی توضیح دهد

تاریخ :۱۴۰۱،۰۶،۱۰ مدت مطالعه : ۵ دقیقه رویترز گزارش داد که در اواخر سال 2020 (آذر-دی1399)، دادستان های فدرال ایالات.

تحلیل آنچین هفتگی ارزهای دیجیتال (۷ اردیبهشت) – تسلط قراردادهای پرپچوال بر بازار مشتقات بیت کوین

بازدهی سرمایه‌، نوسانات قیمت و حجم معاملات در بازار مشتقات بیت کوین همچنان روندی کاهشی در پیش دارد که باعث کاهش جریان ورودی سرمایه شده است. از طرفی فعالیت شبکه بیت کوین همچنان روندی خنثی دارد. با این حال در پیشبینی بلندمدت قیمت، نشانه‌هایی از شکل‌گیری یک سویه صعودی قدرتمند، پدیدار شده است.

نوسانات قیمت و حجم معاملات همچنان روندی کاهشی را ادامه می‌دهد. قیمت یک هفته دیگر در محدوده تعادلی ۳۸ تا ۴۲ هزار دلار محصور شد. ارزش بیت کوین در هفته اخیر با عملکردی ضعیف، از سقف قیمتی ۴۲۸۹۳ دلار تا کف قیمتی ۳۸۷۲۹ دلار کاهش یافت.

در حال حاضر بیت کوین ۳ ماه است که در این محدوده قیمتی محصور شده است و همین امر باعث شده میزان بازدهی و حجم معاملات در بازارهای نقدی و غیرنقدی کاهش یابد. نوسانات قیمت‌گذاری در معاملات آپشن نیز به زیر ۶۰ درصد رسیده است. این در حالی است که در اکثر هفته‌های سال ۲۰۲۱، این رقم به کمتر از ۸۰ درصد نرسیده است. علاوه بر این حجم معاملات بیت کوین نیز روندی خنثی را در پیش گرفته است. هر چند در معاملات بالای ۱۰ میلیون دلار، شاهد یک روند رو به رشد هستیم، اما می‌توان کاهش بلندمدت حجم ورودی و خروجی صرافی‌ها را بر اساس شاخص‌های آنچین تایید کرد.

در این نسخه از تحلیل آنچین قصد داریم بر روندهای بلندمدت و رو به رشد بازار بیت کوین تمرکز کنیم. در همین راستا مطالب زیر را مورد ارزیابی قرار می‌دهیم:

• کاهش حجم معاملات، کاهش نوسانات در معاملات آپشن و بازدهی کم (کمتر از ۳ درصد) بازار فیوچر (Future). همه این موارد باعث کاهش سرمایه‌های بازار بیت کوین خواهد شد. چرا که سرمایه‌گذاران این بازار انتظار بازده بیشتری دارند و اگر این روند ادامه یابد، سرمایه‌های خود را به بازار‌های دیگر منتقل می‌کنند.
• تسلط معاملات پرپچوال، در حال افزایش است. در واقع این ابزار تدریجا جای معاملات اهرمی را خواهد گرفت.
• کاهش حجم معاملات شبکه در کنار رشد معاملات بالای ۱۰ میلیون دلار.
• بررسی حجم معاملات بازار مشتقات رابطه حجم ورودی/خروجی صرافی‌ها و حجم معاملات کل، از منظر سوابق تاریخی و چرخه‌های پیشین بازار. بررسی این مسئله ارتباط نزدیکی نیز با بحث سطح تغییرات کاربری شبکه دارد و می‌تواند شرایط بازگشت قیمت و بازیابی ارزش بیت کوین را فراهم کند.

معاملات پرپچوال (Perpetual) سهم خود را در بازار بیت کوین ارتقاء داده‌اند!

در طی پنج سال گذشته، بازار مشتقات بیت‌ کوین رشد قابل توجهی داشته و می‌توان گفت در حال حاضر به یک بازار معتبر با گردش مالی بالا، تبدیل شده است. بازار مشتقات، کار خود را در سال ۲۰۱۷ با حجم بسیار پایینی شروع کرد. معاملات صورت گرفته در این بازار کسر کوچکی از معاملات بازار نقدی به حساب می‌آمد. اما در حال حاضر بازار مشتقات است که وضعیت ارزش بیت کوین را مشخص می‌کند و حجم معاملات انجام شده در آن چندین برابر بازار نقدی است.

با این حال در یک نگاه بلندمدت، حجم معاملات فیوچر از سال ۲۰۲۱ روندی کاهش را آغاز کرده است. در نیمه اول سال ۲۰۲۱ حجم معاملات این بازار معمولا بین ۷۰ تا ۸۰ میلیارد دلار در روز بود. در حال حاضر حجم این معاملات با کاهشی ۵۹ درصدی به ۳۰ میلیارد دلار در روز رسیده است. این رقم در بازه زمانی اکتبر تا نوامبر ۲۰۲۱ نیز به سختی افزایش یافت، هر چند که قیمت در قله تاریخی خود قرار داشت.

معاملات بهره باز (Open interest) بازار فیوچر نیز به شکل محسوسی نسبت به قله‌های دوره صعودی سال گذشته، کاهش یافته است و در حال حاضر به ۱۵ میلیارد دلار رسیده است. بخش عمده این میزان مربوط به معاملات فیوچر دائمی است و باقی آن را معاملات فیوچر با تاریخ انقضا، تشکیل می‌دهد. در بررسی کلی نمودار زیر می‌توان مشاهده کرد که حجم معاملات بهره باز در حال حاضر مشابه دوره می تا سپتامبر ۲۰۲۱ است. اما نسبت آپریل و نوامبر ۲۰۲۱ که حجم ۲۲ میلیارد دلار را به ثبت رساند، با کاهشی ۳۶ درصدی مواجه است.

محبوبیت معاملات فیوچر به عنوان ابزار سرمایه‌‌گذاری در بازار رمز ارزها، به طور پیوسته‌ای در حال افزایش است. روند گسترش معاملات فیوچر را می‌توان به وضوح در نمودار زیر مشاهده کرد:

• آبی: در این بخش می‌توان غلبه معاملات سواپ (Swap) را بر کل معاملات فیوچر مشاهده کرد. در حال حاضر ۹۲ درصد از معاملات فیوچر را معاملات سواپ تشکیل می‌دهد. این میزان در دسامبر ۲۰۲۰، ۷۵ درصد بوده و پس از عبور قیمت از قله ۲۰ هزار دلار، روند افزایشی خود را تا امروز ادامه داده است.
• صورتی: این قسمت نیز روند گسترش محبوبیت معاملات بهره باز را نشان می‌دهد که از ۵۰ درصد در دسامبر ۲۰۲۰ به ۶۶ درصد در حال حاضر رسیده است.

البته باید به این نکته نیز توجه داشت که افزایش محبوبیت این معاملات قابل پیش‌ بینی بود، چرا که چند علت اساسی در پس‌ زمینه، باعث بروز این وضعیت شده است:

• معاملات پرپچوال (swap) از منظر قیمتی تطبیق قابل توجهی با بازار نقدی دارند و همین امر باعث شده تا معامله‌گران در انتخاب استراتژی‌های معامله و تعیین اهرم‌ها راحت‌تر عمل کنند.
• در حوزه معاملات فیوچر با تاریخ انقضا (Calendar Future) مزایای بسیاری وجود دارد که سرمایه‌‌گذاران این حوزه را به خود جلب می‌کند. هزینه نگه‌داری و تحویل، در قراردادهای آتی یکی از مسائل مهم در حوزه معاملات کالا است. بازار بیت کوین از وجوه مختلف ریسک این قراردادها را کاهش می‌دهد و هزینه‌‌های مذکور را به صفر کاهش می‌دهد. بنابراین افزایش محبوبیت این معاملات دور از انتظار نیست.

همین روند را می‌توان در نرخ تغییرات اهرم‌های معاملات فیوچر نیز مشاهده کرد. این روند همچنان سویه صعودی خود را حفظ کرده است. همین امر را می‌توان به عنوان نشانه‌ای از رشد ارزش و اعتبار بازار در نظر گرفت. چرا که سرمایه‌گذاران به جای معاملات فیوچر محدود (با تاریخ انقضا) به سمت معاملات پرپچوال (دائمی) متمایل شده‌اند. در حال حاضر ارزش معاملات پرپچوال (سواپ) معادل ۱.۳ درصد از کل ارزش بازار بیت کوین است که قله تاریخی آن نیز محسوب می‌شود.

اما باید این نکته را نیز مد نظر داشته باشید که میانگین نرخ اهرم‌ها در کل بازار فیوچر، طی دو هفته اخیر روندی کاهشی داشته است و از ۲.۱ درصد در اوایل آپریل به ۱.۹ درصد در حال حاضر سقوط کرده است. در حالی که قرارداد‌های بهره باز دائمی، به حد نسبتا بالایی رسیده است؛ جابه‌‌جایی کلی سرمایه‌ها از قراردادهای با تاریخ انقضا، باعث کاهش سطح اهرم‌ها شده است.

کاهش پیوسته بازدهی سرمایه و نوسانات قیمت!

کاهش نرخ اهرم‌ها در کل بازار معاملات فیوچر علیرغم افزایش نرخ اهرم‌ها در معاملات سواپ، نشان می‌دهد که بخش قابل توجهی از سرمایه‌ها از بازار بیت کوین خارج شده است. همین امر باعث کاهش حجم معاملات نیز می‌شود که در قسمت قبلی به آن اشاره کردیم.

اگر به نمودار نرخ سرمایه‌گذاری حجم معاملات بازار مشتقات در معاملات سواپ دقت کنیم، خواهیم دید که در اکثر روز‌ها و هفته‌های سال ۲۰۲۲ نرخ بازدهی سرمایه‌گذاری بسیار پایین بوده و تغییر محسوسی در آن ایجاد نشده است. وضعیت کنونی کاملا با فصل اول سال ۲۰۲۱ و دوره آگوست تا نوامبر و دوره نزولی می تا جولای ۲۰۲۱ متفاوت است.

اگر نرخ سالانه سرمایه‌گذاری در قراردادهای پرپچوال را حجم معاملات بازار مشتقات در نظر بگیریم و آن را با دوره‌های سه ماهه قراردادهای تاریخ‌دار مقایسه کنیم، به احتمال زیاد دلیل خروج سرمایه از بازار بیت کوین را با وضوح بیشتری درک خواهیم کرد.

نرخ بازده بازار فیوچر به سختی از ۳ درصد عبور می‌کند. این در حالی است که نرخ سود اوراق قرضه ۱۰ ساله نیز در حدود ۲.۹ درصد است و از طرف دیگر نرخ تورم سالیانه آمریکا (۸.۵ درصد) بسیار بالا‌تر از بازدهی بازار فیوچر است. همین موضوع می‌تواند یکی از عوامل موثر در خروج سرمایه از بازار مشتقات باشد. سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند سرمایه‌های خود را به بازارهایی با بازده بیشتر یا ریسک کمتر انتقال دهند.

علاوه بر این می‌توان کاهش نوسان قیمت در معاملات آپشن را مد نظر قرار داد. حد نوسانات قیمت‌گذاری در این معاملات به پایین‌ترین سطوح تاریخی خود رسیده است و وارد کانال ۵۰ تا ۶۰ درصد شده است. در مواقع نادری سطح نوسانات تا این حد کاهش می‌‌یابد. در سال گذشته نیز چند نمونه مقطعی از این وضعیت رخ داده است. اما نکته قابل توجه این است که اغلب نمونه‌ها در محدوده قیمت تعادلی اخیر واقع شده است. به عبارتی می‌توان با تحلیل این محدوده تعادلی عرضه و تقاضا، روند حرکات قیمتی را در بازه‌های کوتاه‌مدت و بلندمدت، مورد ارزیابی قرار داد.

با توجه به کاهش نوسانات معاملات آپشن، فروشندگان این بازار (Shorts) نیز از بازده کمی برخوردار شدند. این وضعیت چه در بازارهای نقدی و چه در بازار مشتقات، مشابه است. به عبارتی محصور شدن حرکات قیمتی در بازه تعادلی عرضه و تقاضا باعث شده بازده خریداران (Long) و فروشندگان (Short) کاهش یابد.

علاوه بر مطالب گفته شده می‌توان تغییراتی در فضای روانی بازار و تغییر استراتژی‌های مدیریت ریسک، مشاهده کرد. سرمایه‌گذاران معاملات آپشن (آبی) و معاملات بهره باز (صورتی) هرکدام به نحوی نسبت به وضعیت کنونی بازار واکنش نشان دادند. می‌توان با بررسی نسبت Put به Call تغییرات آن را ارزیابی کرد.

تقاضا برای Call (خرید) در اغلب دوره‌های سال ۲۰۲۱ سهم بیشتری از سفارشات Put (فروش) داشته است. این روند تا ماه سپتامبر ادامه می‌‌یابد، یعنی نقطه‌ای که اعتماد سرمایه‌گذاران نسبت به ادامه روند صعودی تضعیف شد. اما با آغاز سال ۲۰۲۲ تقاضا برای ثبت سفارش فروش (Put) افزایش یافت و غالب سفارشات را به خود اختصاص داد. در واقع پیش بینی معامله‌گران مبنی بر شدت گرفتن بازار نزولی باعث تغییر استراتژی در راستای کاهش ریسک شد. به این ترتیب سرمایه‌گذاران با ورود به بازار مشتقات و استفاده از روند کاهشی قیمت، با ثبت سفارشات فروش، ریسک خود را کاهش دادند.

کاهش فعالیت شبکه بیت کوین!

پس از ارزیابی بازار مشتقات، قصد داریم به بررسی بازار نقدی بپردازیم. در سویه‌ای مشابه، بازار نقدی بیت کوین نیز با کاهش کلی حجم معاملات و فعالیت شبکه مواجه شده است. مجموع تراکنش‌های انجام شده در شبکه بیت کوین اخیرا بین ۵.۵ تا ۷ میلیارد دلار در روز است. این میزان حدود ۴۰ درصد پایین‌تر از سطح معاملات انجام شده در بازار صعودی است (۹.۵ تا ۱۱ میلیارد دلار در روز).

البته میزان معاملات صورت گرفته در حال حاضر به طور قابل توجهی بالاتر از بازار سال ۲۰۱۹ تا ۲۰۲۰ است. در این دوره معاملات انجام شده در شبکه به ۲ میلیارد دلار در روز رسیده بود. این افزایش نشان دهنده بهبود شبکه و گستردگی فعالیت بازار بیت کوین است.

علاوه بر حجم کل معاملات، میانگین اندازه هر معامله نیز از اکتبر ۲۰۲۰ تا به امروز کاهش قابل توجهی را نشان می‌دهد. نمودار زیر کاهش اندازه معاملات را از منظر ارزش دلاری بازنمایی می‌کند. تغییرات شدید معاملات سنگین (با ارزش بیشتر از ۱۰ میلیون دلار) به وضوح قابل مشاهده است (سبز تیره). پیش از اکتبر ۲۰۲۰، این معاملات بزرگ به سختی ۱۰ درصد از حجم معاملات روزانه را تشکیل می‌داد، اما در حال حاضر این مقدار به ۴۰ درصد نیز می‌رسد. می‌توان گفت بازار تا حد زیادی تحت تاثیر این معاملات است.

این موضوع را مد نظر داشته باشید که نمودار زیر صرفا محتوای کیف پول اشخاص را بررسی می‌کند و تراکنش‌هایی مثل سرمایه ورودی به کیف حجم معاملات بازار مشتقات پول صرافی‌ها را مورد ارزیابی قرار نمی‌دهد.‌ رشد تراکنش‌های سنگین می‌تواند نشانه‌ای از افزایش اعتبار بازار بیت کوین و ورود نهاد‌ها و سازمان‌های تجاری به این بازار باشد.

حجم جابه‌جایی سرمایه‌ در صرافی‌ها همواره یکی از ابزارهای مهم تعیین جریان کلی تراکنش‌ها و تحلیل وضعیت بازار به حساب می‌آید. نمودار زیر حجم کل معاملات کیف پول‌های شخصی (آبی) را با جریان ورودی به کیف پول صرافی‌ها (سبز) و جریان خروجی از آن‌ها (قرمز) مقایسه می‌کند (ارزش‌ها بر حسب دلار محاسبه شده است).

اولین چیزی که می‌توان دید توازن و شباهت جریان ورودی و خروجی صرافی‌ها است. حداقل از منظر دیداری این دو نمودار همبستگی قابل توجهی را نشان می‌دهند. کل جریان سرمایه صرافی‌ها در حاضر نزدیک به ۲.۱ میلیارد دلار در هر روز است. ۱.۱ میلیارد دلار متعلق به جریان خروجی است و ۱ میلیارد دلار نیز جریان ورودی صرافی‌ها را تشکیل می‌دهد.

می‌توان با مقایسه جریان کل صرافی‌ها (ورودی سرمایه + خروجی سرمایه) با حجم جابه‌جایی کل، الگوهایی ارزشمندی را استخراج کرد که تاثیر تراکنش صرافی‌ها بر بازار را بازنمایی می‌کند.

• به طور کلی از سال ۲۰۱۶ حجم ورودی و خروجی صرافی‌ها در دوره‌های صعودی افزایش قابل توجهی داشته است. بازار صعودی سال ۲۰۱۶ تا ۲۰۱۷ و همچنین جولای ۲۰۱۹ تا می ۲۰۲۰، نمونه‌هایی از این وضعیت به شمار می‌آیند.
• به عکس، در طی مراحل پایانی بازار نزولی، مثل بازار ۲۰۱۸ تا ۲۰۱۹ و روند نزولی‌ای که از می ۲۰۲۱ شروع شد؛ سهم و تاثیر صرافی‌‌ها نسبت به کل معاملات انجام شده، کاهش می‌یابد.

حجم سرمایه‌های ورودی و خروجی صرافی‌ها در حال حاضر ۳۲ درصد از حجم کل معاملات را به خود اختصاص می‌دهد، که نسبتا پایین محسوب می‌شود. این امر ممکن است حاصل انباشت کوین‌ها یا عوامل دیگر باشد.

در نهایت می‌توانیم مشاهداتمان درباره حجم کل تراکنش‌ها را به عنوان یک الگوی بنیادی یرای قیمت‌ گذاری در نظر بگیریم. اولین فردی که برای ایجاد یک متدولوژی در این حوزه پیشگام شد Willy Woo بود. در مدل قیمت گذاری NVT میانه دوساله قیمت محاسبه شده و حاصل در حجم معاملات فعلی ضرب خواهد شد. نمودار حاصل یک ارزش ضمنی بر پایه قیمت و سطح فعالیت سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهد.

دوره‌های ۲۸ روزه (حجم معاملات بازار مشتقات سبز) و ۹۰ روزه (صورتی) برای پیش‌ بینی وضعیت قیمت در دوره‌های کوتاه مدت و بلند مدت به کار می‌رود. این دو مدل، ارزش بیت کوین را بین ۳۲.۵ هزار دلار (۹۰ روزه) و ۳۶.۱ هزار دلار (۲۸ روزه) تخمین می‌زند. نشانه‌هایی از معکوس شدن حرکت قیمت مشاهده می‌شود، اما مدل ۲۸ روزه نسبت به مدل ۹۰ روزه، سرعت حرکات مثبت قیمتی را با شتاب بیشتری توصیف می‌کند.

از منظر تاریخی، دو نمودار متقاطع نشان دهنده حرکات سازنده بازار در آینده بلند مدت است. البته با توجه به نمودار (آبی) این نشانه باید در گذر زمان تایید و تثبیت شود تا بتوان نتیجه گرفت که حرکت صعودی قیمت آغاز شده است. افزایش حجم معاملات باعث افزایش نرخ قیمت گذاری در مدل اخیر می‌شود و حرکت مورد انتظار می‌تواند با بنیادی مستحکم‌ترآغاز شود (عکس این موضوع نیز صادق است).

جمع‌بندی

بازار مشتقات بیت کوین در سال‌های اخیر اعتبار قابل توجهی کسب کرده‌ است و همچنان به تکامل و گسترش خود ادامه می‌دهد. در تحلیل این هفته نشان دادیم که تغییر محسوسی از قراردادهای فیوچر تاریخ‌دار به سوی قراردادهای پرپچوال دائمی در حال شکل‌گیری است. در واقع سرمایه‌ها به سوی قراردادهای سواپ متمایل شدند. البته این تغییر با توجه به تفسیر راحت‌تر الگوهای قیمتی و حذف هزینه‌های نگه‌داری و تحویل سرمایه دیجیتال؛ طبیعی به نظر می‌آید.

در طی ۱۲ ماه گذشته، شاهد کاهش حجم معاملات، نوسانات ضمنی قیمت و بازده نقدی و غیر نقدی سرمایه‌ها تا پایین‌ترین سطوح تاریخی بوده‌ایم. همین امر باعث شده بخشی از سرمایه‌های بازار بیت کوین از این بازار خارج شده و به سمت بازارهایی با بازده بالاتر متمایل شوند. با توجه به بازدهی سرمایه در بازار چند ماه اخیر (۳ درصد) و تورم سالیانه (۸.۵ درصد)، احتمال گسترش این جریان نیز وجود دارد.

علیرغم آنکه روند حجم معاملات و فعالیت شبکه همچنان به طور خنثی ادامه دارد، اما نشانه‌هایی از شکل‌گیری یک روند صعودی قدرتمند پدیدار شده است. معاملاتی با حجم بالای ۱۰ میلیون دلار از اواخر سال ۲۰۲۰ نقش پر رنگی پیدا کرده و در حال حاضر حدود ۴۰ درصد از حجم معاملات روزانه را به خود اختصاص می‌دهد. از طرفی جریان ورودی و خروجی صرافی‌ها در بازارهای صعودی نقش تاثیر‌گذاری بازی می‌کند، اما در حال حاضر روندی کاهشی در پیش گرفته است.

این مقاله صرفا برای اهداف آموزشی ارائه شده است و نباید به‌عنوان مشاورهٔ تجاری و سرمایه‌گذاری از طرف کوین ایران و نویسندگانش قلمداد شود.

شاخه مشتقات مالی

ریسک و عدم اطمینان،یکی از امورجدانشدنی فعالیت های اقتصادی می باشد.در این راستا فعالان اقتصادی همواره بدنبال حدأقل سازی ریسک های خود هستند.متخصصان مالی در راستای پوشش ریسک و حل مشکل فوق الذکر ابزارهای جدیدی را ابداع کرده اند.یکی از این اختراع های بزرگ، ابزارهای مالی مشتقه می باشد.علت نامگذاری آن ها به ابزار مشتقه این است که ارزش آن ها از ارزش دارایی های دیگر،اوراق بهادار،نرخ بهره،کالاهای اساسی و شاخص اوراق بهادار منتج شده است.

یکی از مهمترین ابزارهای مالی که در ایران به صورت کمرنگ شاهد آن هستیم، دسته ابزارهای مشتقه هستند که امکان مدیریت ریسک از طریق توسعه انواع استراتژی های سرمایه گذاری را بصورت واضح افزایش میدهند. وجود ابزارهای مشتقه و بازارهای آتی فعال ذائقه سرمایه‌گذاران نسبت به روند های آتی را نشان میدهد که خود بیانگر تصورات از روند های آتیست همچنین با وجود این ابزار بازار نقدشونده خواهد شد و به تبع آن هزینه معاملات نیز بشدت کاهش خواهد یافت چرا که با سرمایه بسیار اندک و با استفاده از اهرم های معاملاتی میتوان وارد بازار ابزار مشتقه شد و این امر باعث افزایش تعداد سرمایه گذاران و افزایش حجم معاملات خواهد شد و تمامی این موارد در کنار ایجاد رفاه و سود بیشتر برای سرمایه گذاران باعث کامل شدن بازارسرمایه و بهبود مکانیسم کشف قیمت خواهد شد.

دراین راستا و با توجه به اهمیت ابزار مشتقه وعدم دستیابی این ابزاربه جایگاه حقیقی خوددربازارسرمایه،گروه پیشگامان دنیای مالی با تشکیل شاخه مشتقات مالی زیر مجموعه دپارتمان بازار سرمایه به فعالیت های پژوهشی،آموزشی و خدماتی در این موضوع خواهد پرداخت. در این بخش از شبکه فعالان مالی مجموعه ای توانمند از متخصصین و علاقمندان به مشتقات مالی گردهم جمع شده اند تا در فعالیتی جمعی مطابق با اهداف تعیین شده برای این شاخه از شبکه فعالان مالی فعالیت نمایند.

انچه که یک معامله گر تازه کار باید بداند

راهنمایی برای تازه واردان دنیای رمزارزو بازارهای مالی

بازار معاملات بیت کوین و ارزهای دیجیتال در حال حاضر به عنوان بی‌ثبات‌ ترین بازار جهان شهرت دارد. طی سال گذشته، شاهد افزایش‌ قیمت کوین‌های اصلی، توسعه امور مالی غیرمتمرکز، املاک مجازی، NFT و نسخه‌های غیرمتمرکز پلتفرم‌های معروف بوده‌ایم.

پس از رکود بازار در ماه می (اردیبهشت)، در بازار ارزهای دیجیتال بین کاربران دو دستگی ایجاد شد. معامله‌گران با تجربه‌تر‌ از پیش انتظار کاهش قیمت را داشتند زیرا میدانستند که روند قیمتی هیچگاه صعودی نخواهد بود و بعد از هر صعود قیمت کاهش نیز در انتظار خواهد بودو عمدتاً تازه‌کارها و علاقه‌مندان سرمایه خود را از دست دادند و با عصبانیت بازار را ترک کردند و همیشه با دید منفی به این بازار نگاه خواهند کرد .

در این مقاله، من سعی حجم معاملات بازار مشتقات دارم، بر اساس تجربه و دانش شخصی، تمام فوت و فن‌های معامله در بازارهای مالی را در اختیار شما قرار دهم.

بازار نقدی یا مشتقات رمزارزها

امروزه صرافی‌ها و بازارها ابزارهای معاملاتی زیادی را برای معامله ارزهای دیجیتال ارائه می‌دهند. بازارهای کریپتو قراردادهای مختلفی مانند معاملات نقدی و مشتقات ارائه می‌دهند. تفاوت قابل توجهی بین معاملات در بازار نقدی و حجم معاملات بازار مشتقات بازار مشتقات درنوع خرید دارایی میباشد. برای مثال، هنگام معامله در بازار نقدی، شخص دارایی را به منظور فروش آن در آینده به دست می‌آورد تا از تفاوت قیمت سود کسب کند.

معامله در بازار نقدی را می‌توان با معامله در بورس مقایسه کرد، فردی که در این بازار معامله می‌کند سرمایه گذار محسوب می‌شود. برای تثبیت سود در بازار نقدی، می‌توانید فقط یک سفارش ثبت کنید، مثلاً سفارش فروش، و با قرار دادن مقدار دارایی خریداری شده یا فروخته شده، می‌توانید یک سفارش خرید ثبت کنید. برای مثال شما طلا را خریداری میکنید که بتوانید در اینده با نرخ بالاتری انرا بفروش برسانید و کسب سود کنید و اگر طلا ارزان هم شود شما طلا را بصورت فیزیکی در اختیار دارید.

برخلاف بازار نقدی، هنگام معامله در بازار مشتقات، شخص در واقع دارایی را به دست نمی‌آورد بلکه معامله ایی را به منظور سفته‌بازی قیمت ایجاد می‌کند و شخصی که در این بازار معامله می‌کند معامله‌گر محسوب می‌شود. مزیت معامله در بازار مشتقات، معامله دو جهته است، یعنی حتی در صورت کاهش قیمت دارایی، می‌توانید سود دریافت کنیدبه این معنا شما کالا را در اختیار ندارید اما میتوانید انرا بفروشید و از فروش ان سود ببرید و در واقع شما ارزش کالا را خرید و یا فروخته ایید. پلتفرم‌های معاملاتی مشتقات لوریج و یا اهرم نسبتاً بالایی را ارائه می‌دهند که به معامله‌گر اجازه می‌دهد سرمایه خود را افزایش دهد و از مزایای زیادی برخوردار شود، اما همچنین مستلزم خطر از دست دادن تمام وجوه در یک معامله می‌باشد.

همچنین به این نکته توجه کنید که در بازار مشتقات، یک معامله‌گر می‌تواند از سفارش‌های مختلفی را برای کسب سود از معامله یا جلوگیری از ضرر بیشتر استفاده کند: دستور برداشت سود و حد ضرر. یعنی از آنجایی که دارایی واقعاً خریداری نشده است، می‌توان دو سفارش را به طور همزمان انجام دادیعنی میتوانیم در هر معامله میزان سود و ضرر را تعیین کنیم مزیت این است که یک معامله‌گر، زمانی که قیمت معکوس می‌شود، می‌تواند موقعیت را با ضرر ناچیز ببندد و اگر قیمت به همان جهت پیش بینی شده حرکت کرد، سود را به طور خودکار دریافت کند.

آموزش فارکس برای یادگیری آنچه معامله گر فارکس باید بداند.

تحلیل و آموزش بازار

انواع مختلفی از روش‌های تجزیه و تحلیل برای پیش‌بینی حرکت قیمت وجود دارد: تحلیل تکنیکال، بنیادی یا فاندامنتال ، تحلیل احساسات بازار.

تحلیل تکنیکال

محبوب ترین نوع تحلیل بازار است که شامل مطالعه حرکات قیمت دارایی و حجم معاملات می‌باشد. هر کس برای خود یک استراتژی معاملاتی را بر اساس تحلیل تکنیکال تعیین می‌کند، اما عمدتاً از نظریه داو، نظریه موج الیوت و ابزارهای ریاضی فیبوناچی و تجزیه و تحلیل حرکات و الگوهای قیمتی (پرایس اکشن )استفاده می‌شود.

تحلیل بنیادی

این مطالعه شامل تجزیه و تحلیل داده‌های اساسی مانند پروژه تامین مالی، گزارش‌هایی در مورد به‌روزرسانی‌های انجام‌شده، سپرده‌گذاری یا برداشت وجه، نرخ بهره، نرخ تامین مالی، و همچنین، در مورد دارایی: خرید و فروش در برابر یک ارز، داده‌های اقتصادی درباره ارز‌ها (اغلب دلار آمریکا) می‌باشد.

تحلیل احساسات بازار

دومین روش تحلیلی محبوب در بازار ارزهای دیجیتال است. احساسات بازار با استفاده از الگوریتم‌هایی محاسبه می‌شود که در شبکه‌های اجتماعی محبوب و سراسر اینترنت به دنبال نظرات مثبت و منفی در مورد ارز دیجیتال است. از چنین الگوریتم‌هایی برای محاسبه میزان حجم معاملات بازار مشتقات ترس و طمع استفاده می‌شود.و احساسات بازار جزو عوامل مهم حرکات قیمتی میباشد برای مثال بخش عمده ایی از حرکات بیت کوین صرفا بر اساس احساسات بازار شکل گرفت .

آموزش فارکس

بیشتر صرافی‌های رمزارز و پلت‌فرم‌های معاملاتی ارزهای دیجیتال، مطالب آموزشی خود را ارائه می‌کنند، اما اغلب ابتدایی‌ هستند و حاوی اطلاعات دقیقی نمی‌باشند. بنابراین، پس از مطالعه مطالب در مورد هر نوع تحلیلی از بازار ارزهای دیجیتال، نباید خود را یک حرفه‌ای تلقی کنید و به انجام معامله‌ای بپردازید که 50٪ سپرده شما را به خطر می‌اندازد.بدون شک علاقمندان به این بازارها نیازمند اموزش لازم و طولانی مدت میباشند .بسیاری از معامله گران با چند ساعت اکوزش فکر میکنند که همه چیز را یاد گرفتند و بلافاصله قسمت زیادی از سرمایشان را از دست میدهند.

سیگنال‌ها

گروه‌ها، معامله‌گران و همچنین برنامه‌های کاربردی و شاخص‌های مختلفی وجود دارند که سیگنال‌ها را با هزینه‌ای مشخص می‌فروشند. سیگنال‌ها درخواست‌هایی برای باز کردن یک موقعیت یا ثبت سفارش در صورت رسیدن قیمت به یک نقطه مشخص هستند. شما باید هر سیگنال دریافتی را خودتان مطالعه کنید، اگر آماده استفاده از چنین خدماتی هستید، پس از تحلیل‌های خود غافل نشوید، حتی شما می‌توانید یاد بگیرید که خودتان چگونه سریعتر معامله کنید.و اگر از سیگنالها استفاده کردید به مرور سعی کنید خود شما موقعیتهای خوب را کشف کنید و بصورت باند مدت از سیگنالها استفاده نکنید چون سیگنال صرفا ایدهای معاملاتی افراد دیگر میباشد .

کپی تریدینگ

می‌توانید از سیگنال‌ها استفاده کنید و به صورت دستی وارد بازار شوید و یا می‌توانید در سفارشات از معامله‌گران معروف کپی کنید. کپی تریدینگ بر اساس باز کردن خودکار یک موقعیت معاملاتی با کپی کردن همه تنظیمات است: قیمت ورودی، سودگیری، حد ضرر. از کپی تریدینگ نیز می‌توان برای انجام تجزیه و تحلیل خود استفاده کرد تا در نظر بگیرید که یک معامله چرا موفق بوده حجم معاملات بازار مشتقات است و بالعکس.

درست مانند معامله با ابزارهای دیگر، در کپی تریدینگ نیز احتمال کاهش یا از دست دادن سرمایه وجود دارد، بنابراین، قبل از اینکه یک معامله‌گر برای کپی کردن معاملات خود از شخص دیگری دست به کار شود، باید تاریخچه معاملات اون شخص را با جزئیات مشاهده کرده و همچنین اطلاعاتی درباره وی در اینترنت و شبکه‌های اجتماعی پیدا کند.

نتیجه

معامله در بازار ارزهای دیجیتال پر از ریسک است. همیشه باید نسبت به همه موقعیت‌های بازار نگرش خونسردی داشته باشید. برای شروع، بازار را مطالعه کنید، و از سیگنال‌های تایید شده بر اساس دانش خودتان استفاده کنید، در معاملات با حجم‌ کم کپی تریدینگ گزینه خوبی است، اما همیشه برای درک مستقل از بازار و تجزیه و تحلیل نیز تلاش کنید. همیشه مدیریت ریسک را در نظر داشته باشید و درباره آن به مطالعه دقیق بپردازید، هرگز بیش از 1% موجودی را در مرحله اولیه معامله نکنید از فرمول های محاسبه حجم معاملات بر اساس سرمایه استفاده کنید. از سود کم ناراحت نشوید، سود ناچیز بهتر از هر ضرری است و این جمله معروف را همیشه مد نظر داشته باشید . “اندک اندک جمع گردد وانگهی دریا شود”.

حجم معاملات آتی بیت کوین (Bitcoin) در بازار بورس شیکاگو (CME) کاهش یافته است ، نقش سرمایه گذاران نهادی در این زمینه چیست ؟

در طی دو سال گذشته معاملات آتی بیت کوین (BTC) در CME (بازار بورس شیکاگو) برای سرمایه گذاران نهادی اهمیت زیادی پیدا کرده است. با این حال ، تصور غلط رایج در بین معامله گران این است که تصور می کنند فعالیت بازار آتی و تأثیر آن بر قیمت های روزانه اهمیت بسیاری دارد. توجه به این نکته مهم است که علی رغم انجام معاملات با استفاده از بیت کوین (BTC) ، معاملات آتی (CME) به صورت مالی تسویه می شوند و بنابراین در واقع شامل اکسچنج های بیت کوین(Bitcoin) نمی شوند.

اخیراً ، موضوع قراردادهای باز (open interest) در معاملات آپشن (option) بیت کوین (Bitcoin) مبحث بسیار پراهمیتی در رسانه های کریپتو و توییتر بوده است اما موضوع این است که بسیاری از سرمایه گذاران دچار سردرگمی می شوند که این معیار چگونه کار می کند و در رابطه با حرکت قیمت بیت کوین (Bitcoin) به چه معناست.

به زبان ساده ، قرارداد باز یا تسویه نشده تعداد کل قراردادهای آتی است که توسط شرکت کنندگان بازار نگهداری می شود. برای هر معامله ای که از طریق (CME) انجام شود ، مشتری باید اقدام به اخذ پوزیشن خرید یا به اصطلاح لانگ (long) کند و امیدوار باشد که یک روند صعودی رخ دهد ، در حالی که طرف مقابل نیز اقدام به اخذ پوزیشن فروش (Short) خواهد کرد.

سرمایه گذاران چگونه باید داده های معاملات آتی را تفسیر کنند؟

یک اشتباه رایج این است که فرض کنیم حجم معاملات روزانه پایین تر ناشی از عدم علاقه سرمایه گذاران به مشتقات است. اگر اکثر شرکت کنندگان در بازار پوزیشن خود را حفظ کنند ، علی رغم اقدام هر دو طرف ، فعالیت معاملاتی وجود نخواهد داشت یا بسیار کم خواهد بود.

حجم و قراردادهای باز کل معاملات آتی بیتکوین (USD)در (CME) . منبع: Skew

همانطور که در نمودار حجم و قراردادهای باز کل معاملات آتی بیت کوین (Bitcoin) در بازار بورس شیکاگو (CME) از Skew نشان داده شده است ، می توانیم ببینیم حجم معاملات بازار مشتقات که قراردادهای تسویه نشده از ماه دسامبر تا اواسط فوریه به شدت افزایش یافته اند ، اما این در واقع به چه معنی است؟

معامله گران کریپتو گاهی فراموش می کنند که معاملات اتی بیتکوین (Bitcoin) در(CME) دارای سررسید ماهانه هستند. برخلاف قراردادهای اتی بدون سررسید ( Perpetual Futures) در بیتمکس (Bitmex) و بایننس (Binance) ، قرارداد آتی بیتکوین (Bitcoin) در(CME) دارای تاریخ تسویه حساب ثابت است که همیشه آخرین جمعه هر ماه است.

این امر می تواند تا حدودی کاهش میزان قرارداد های باز در ۲ هفته آخر فوریه که از اوج ۳۳۸ میلیون دلاری خود (-۳۸٪) به ۲۱۰ میلیون دلار رسید را توضیح دهد. این حرکت همزمان با ضعیف شدن روند صعودی بعد از رالی ۵۵ درصدی قیمت بیت کوین (Bitcoin) از دسامبر ۲۰۱۹ اتفاق افتاده است.

سهم حجم معاملات آتی همچنان بالا است

میانگین حجم روزانه در (CME) طی ۴ ماه گذشته ۳۷۶ میلیون دلار بوده است ، اگرچه در ماه مارس ۳۵ درصد پایین تربوده است. اظهارات وزیر خزانه داری ایالات متحده استیون منوچین (Steven Mnuchin) در ماه فوریه در مورد استفاده از کریپتوکارنسی ها همانند ” بانکداری شماره ای و مخفی سوئیس” می تواند در کاهش اشتیاق سرمایه گذاران نهادی برای استفاده از بیت کوین (Bitcoin) نقش داشته باشد.

اکثر اوقات ، اظهارنظرهای دولت ترامپ ، و همچنین اظهارات مستقیم دونالد ترامپ ، بر احساسات سرمایه گذاران و تصمیمی که در مورد سرمایه گذاری های کریپتوی خود اتخاذ می کنند تأثیر می گذارد.

علیرغم میانگین افت حجم اخیر طی ده جلسه معاملاتی گذشته ، این حجم همچنان ۸ درصد بالاتر از حجم چهار ماه اخر سال ۲۰۱۹ است. بنابراین ، به نظر می رسد حجم معاملات ۱۸ فوریه به ارزش ۱٫۱ میلیارد دلار برای (CME) بیشتر یک داده ی پرت است.

همچنین حجم کلی معاملات بیت کوین (Bitcoin) نیز باید در نظر گرفته شود. براساس گزارش (Bitwise Asset) ، میزان معاملات آتی بیتکوین (Bitcoin) در(CME) به عنوان درصدی از میانگین حجم روزانه ده بازار نقدی برتر ، در سال ۲۰۱۹ به میزان قابل توجهی افزایش یافته است.

حجم معاملات آتی بیت کوین (Bitcoin) به عنوان درصدی از کل حجم معاملات نقدی بیت کوین (Bitcoin) . منبع: گزارش BitWise – SEC

آیا سرمایه گذاران نهادی قیمت بیت کوین (Bitcoin) را هدایت می کنند؟

بسیاری از سرمایه گذاران خرده فروش معتقدند که سرمایه گذاران نهادی قیمت بیت کوین (Bitcoin) را هدایت می کنند و شواهد و مدارکی نیز در خصوص اثبات این موضوع وجود دارد. اول از همه ، نرخ ۳۳۸ میلیون دلاری (۳۲،۰۰۰ BTC) قراردادهای باز ، میزان قابل توجهی را در مقایسه با فعالیت بازار نقدی نشان می دهد. کمتر از یک سال پیش ، یک سفارش به مقدار ۵۰۰۰ بیت کوین (BTC) در بیت استمپ (Bitstamp) مستقیماً به سقوط ناگهانی تقریبا ۲۰ درصدی در تمام اکسچنج ها ، از جمله (CME) ربط داده شده است.

یکی دیگر از این شواهد ، تحقیقات اخیر (Arcane Research) است که از رفتارهای معاملاتی خاصی در ارتباط با قیمت بیت کوین (Bitcoin) پیش از سررسید معاملات آتی (CME) پرده بر می دارد. در این تحقیقات گفته شده است که قیمت بیت کوین (Bitcoin) به طور متوسط به میزان ۲٫۳ درصد قبل از وقوع چنین رویدادهایی کاهش می یابد. در حقیقت ، این موضوع بر ۱۵ ماه از ۲۰ ماهی که توسط (Arcane Research) مورد بررسی قرار گرفته صدق می کند.

موضوع از چیزی که گفته می شود پیچیده تر است

نکته ی مهمی که باید به خاطر بسپاریم این است که علیت با همبستگی برابر نیست. حتی اگر حرکات قیمتی قبل از سررسید غیرقابل انکار باشد ، هیچ نشانه ی مشخصی مبنی بر اینکه سرمایه گذاران نهادی نقشی در ایجاد این حرکات داشته اند وجود ندارد. هر معامله گری خارج از (CME) می تواند از تاریخ سررسید به عنوان بهانه ای برای کاهش پوزیشن خود یا حتی شورت (short) کردن آن با استفاده از مشتقات استفاده کند. از دید یک معامله گر ، غیرممکن است که بتوان تعیین کرد این حرکت از کجا آغاز شده است.

آربیتراژ (Arbitrage) بین اکسچنج ها ، از جمله مشتقات ، در میکرو ثانیه صورت می گیرد. هیچ راهی برای مشخص کردن نقطه ی آغاز افزایش حجم معاملات وجود ندارد. در حقیقت ، برخی از معامله گران کمی (quant traders) برای اجتناب از چنین تشخیصی از تکنیک های دقیق استفاده می کنند. تنها نتیجه گیری احتمالی در اینجا این است که هرگونه اظهار نظری مبنی بر اینکه سرمایه گذاران نهادی قیمت را به بالا یا پایین هدایت می کنند ، صرفا یک حدس و گمان است.

آیا معاملات مشتقات (derivatives trading) برای حوزه کریپتو مضرند؟

خیر ، معاملات آتی بیت کوین (Bitcoin) در (CBOE) و (CME) در دسامبر سال ۲۰۱۷ ، موجب پایان انحراف قیمت غیرعادی در بین اکسچنج های برتر کریپتوکارنسی شد. براساس گزارش بیت وایز (Bitwise) ، اکنون چنین تفاوت قیمتی در بیشتر مواقع کمتر از ۰٫۱۰ درصد است ، و این امر به دلیل اضافه شدن شرکت کنندگان جدید به بازار و نقدینگی اضافی ناشی از ابزار مشتقه صورت می گیرد.

در نهايت ، هر تریدر مارجین (margin) نياز به پوشش ریسک در معامله دارد و مشتقات به عنوان يك ابزار پوشش ریسک (hedging) طراحي شده اند ، بنابراين تاثير كلي آنها سودمندانه است. وجود یک ابزار قانونگذاری شده که به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا در روند نزولی ریسک کنند ، گواهی بر این موضوع است که قیمت بازار به راحتی دستکاری نمی شود.

این را به خاطر داشته باشید که هر معامله مشتقه به یک خریدار و یک فروشنده نیاز دارد. حرکات بی ثبات قیمت همزمان در چندین بازار اتفاق می افتند و این مسئله تعیین منشاء آن را سخت می کند. بنابراین سرمایه گذارانی که داده های بازار مشتقات را در روش معاملاتی خود در نظر می گیرند ، باید درک کنند که کاهش حجم به معنی کمبود اشتیاق در بازار نیست.

این می تواند در مورد کاهش ناگهانی قراردادهای باز نیز صدق کند ، اگرچه تاریخ سررسید و حرکات شدید قیمت که موجب بهم زدن پوزیشن ها می شود نیز باید در نظر گرفته شود.

همچنین ، حرکات قیمت و قرارداد های باز می توانند تا حدودی با هراس ایجاد شده از انتشار مقررات جدیدی که اخیراً توسط وزیر خزانه داری ایالات متحده استیون منوچین (Steven Mnuchin) اعلام شده اند نیز مرتبط باشند.