9 سهم پرجاذبه با دید کوتاه‌مدت و بلندمدت / چهار گام برای انتخاب یک سهم خوب
مسعود طیبی مفرد کاشانی، کارشناس بازار سرمایه با حضور در برنامه «زنگ پایان» با معرفی چند سهم جذاب با دید کوتاه‌مدت و بلندمدت، از معیارهای درست انتخاب سهم می‌گوید.
چهار گام برای انتخاب یک سهم خوب
طیبی مفرد کاشانی سهامدار بلند مدت باشید درباره معیارهای انتخاب یک سهم به چهار موله مهم اشاره می‌کند:
1. معاملات در بازار سرمایه ایران در بلندمدت براساس سودآوری است. بنابراین باید خروجی تحلیل بنیادین را به‌صورت مقایسه‌ای در نظر بگیریم و بررسی کنیم که کدام صنعت و کدام سهم‌ها P/E تحلیلی تری دارند. بنابرایناولین گام، نسبت P/E پایین بین صنعت و سهم هاست که باید در اولویت قرار گیرد.
2. هرچقدر به سال 1400 نزدیک شویم، باید در نظر بگیریم که به فصل مجامع هم نزدیک می‌شویم و نتیجه سهام‌داری خود را پس از یکسال خواهیم دید؛ البته اگر کسی یکسال سهمی را نگاه دارد، در حال حاضر به نظر می‌رسد سهام‌داری به یک هفته سهامدار بلند مدت باشید کاهش یافته است. هرچه به مجامع نزدیک شویم، درصد سود تقسیمی شرکت‌ها اهمیت پیدا می‌کند. بنابراین از الان باید در نظر بگیریم که کدام یک از شرکت‌ها می‌توانند سود تقسیمی مناسب‌تری را در فصل مجامع برای سهامداران به ارمغان بیاورند.
3. امسال با رشد قیمت‌های جهانی مواجه بودیم که بخشی از این افزایش قیمت، سهامدار بلند مدت باشید به کشف واکسن کرونا و بخشی به تقاضای ناشی از رشد اقتصادی چین و ژاپن بازمی‌گردد و البته کاهش عرضه از سوی برخی تولیدکنندگان محصولات پتروشیمی هم مزید بر علت بود. در نظر داشته باشید که سال آینده با روی کارآمدن بایدن و تاریخچه‌ای که دموکرات‌ها در ریخت‌و‌پاش‌های اقتصادی دارند، شاهد کسری بودجه دولت آمریکا خواهیم بود و شاخص دلار را بر همین اساس کاهشی می‌بینم. تصویب بسته 900میلیارد دلاری نیز موجب افزایش نرخ تورم و افزایش کسری بودجه آمریکا خواهد شد که خود در افت شاخص دلار اثرگذار خواهد بود. بر این اساس باید ببینیم که کدام رشد قمیت‌های جهانی به نفع کدام یک از سهام و صنایع (70درصد بازار سرمایه ایران، کامودیتی محور است) تمام خواهد شد.
4. ثبات مقدار فروش نیز عاملی است که باید به آن توجه کنیم.
چه سهامی جذاب‌تر است؟
مسعود طیبی مفرد کاشانی با بیان اینکه 90درصد در بازار سرمایه، سهامدار است و 10درصد نیز نقدینگی دارد، به معرفی چند سهم با دید کوتاه‌مدت و بلندمدت در گروه‌های مختلف می‌پردازد:
گروه فلزات: در گروه فلزات، دو سهم فولاد خوزستان فخوز و ملی مس فملی را پیشنهاد می‌کنم.
گروه پتروشیمی: در گروه پتروشیمی، بسیاری از سهام در محدوده جذابی هستند و P/E آنها تقریبا برابر است. با این حال گزینه‌هایی مانند پتروشیمی شیراز (شیراز)، پتروشیمی خراسان (خراسان)، پتروشیمی خارک (شخارک) و پتروشیمی پارس (پارس) می‌توانند انتخاب‌های خوبی باشند.
گروه دارویی: در گروه دارویی، هلدینگ سرمایه‌گذاری دارویی تأمین (تیپیکو) را پیشنهاد می‌کنم.
تک‌سهم: سهم توسعه خدمات دریایی و بندری سینا (حسینا) را در گروه حمل‌و‌نقل پیشنهاد می‌کنم. اگر کسی فکر می‌کند تحریم‌ها رفع خواهد شد و نرخ دلار کاهش پیدا کند، بداند که این سهم می‌تواند با رشد فعالیت، به‌طور تقریبی بین 25 تا 30 درصد رشد حجم عملیات را به دنبال داشته باشد. این شرکت، دو، سه پروژه دارد که بخشی از آن امسال به نتیجه می‌رسد و بخشی از آن به سال آینده موکول خواهد شد. با توجه به افت قیمتی که در چند وقت اخیر داشت، به نظر به قیمت جذابی برای خرید رسیده است.
خرید سهام با دید بلندمدت و تقسیم سود در مجامع
در گروه سنگ آهنی، نماد (واحیا) متعلق به شرکت معادن سنگ‌آهن احیاء سپاهان را پیشنهاد می‌کنم که البته امروز برای شفاف‌سازی نماد آن بسته شد و باید دید در چه محدوده‌ای بازگشایی خواهد شد. باتوجه به رشد قیمت زنجیره فولاد و رشد قیمت‌های جهانی و سود تلفیقی که در یکی دو سال آینده خواهد داشت، این گزینه می‌تواند گزینه مناسبی در بلندمدت باشد.
به گفته او، بازدهی این سبد سهام با دید مجمع، بین 30 تا 35 درصد خواهد بود.
تصمیمی که در بلند مدت به نفع سهامداران است
رییس هیات مدیره فرابورس ایران در گفت و گو با پایگاه خبری بازار سرمایه (سنا)، پیرو تغییرات جدید دستورالعمل بازار پایه و تغییرات دامنه نوسان گفت: بی‌شک، هرچقدر دامنه نوسان نامتناسب باشد، امکان سفته‌بازی روی سهم بیشتر است. بر این اساس به هر میزان که سهم کوچکتر باشد، امکان سفته‌بازی در آن افزایش پیدا می‌کند؛ بنابراین سفته‌بازان بدون در نظر گرفتن شرایط بنیادی سهم، ترجیح می‌دهند که دامنه نوسان سهم‌ها بالاتر باشد، زیرا این امکان برایشان فراهم‌تر است.
ابراهیمی اضافه کرد: افرادی که با تحلیل اقدام به خرید سهم در بازارسرمایه می‌کنند و به سهام بنیادی توجه بیشتری دارند، توجه زیادی به دامنه نوسان ندارند، بلکه با دید بلندمدت و از منظر افزایش ارزشی که روی سهام می‌گیرند و همچنین DPS به انجام معاملات می‌پردازند.
وی معتقد است: عده‌ای از سفته‌بازان، بی‌دلیل برخی از سهم‌های کوچک را به طور حبابی افزایش می‌دهند و افرادی که در بازار اطلاع از بنیاد سهم ندارند با پیروی کورکورانه سهامدار بلند مدت باشید از آنها در بسیاری مواقع متضرر می‌شوند.
رییس هیات مدیره فرابورس ایران اعمال تغییرات جدید در بازار پایه فرابورس را با هماهنگی و نظرخواهی از کل بازار دانست و افزود: شرکت فرابورس با فعالان مختلف ازجمله سهامداران فعال شرکتهای بازارپایه، صاحب نظران بازار سرمایه، کانون کارگزاران، کانون نهادهای سرمایه‌گذاری جلسات متعددی در این خصوص برگزار کرد که در نهایت چکیده نظرات آنها در قالب پیشنهادات به سازمان بورس و سپس شورای عالی بورس ارایه شد.
ابراهیمی در خصوص مقاومت‌های موجود در اجرایی شدن این دستورالعمل و کاهش دامنه نوسان اظهار کرد: این تصمیم در بلند مدت به نفع سهامداران است.
وی هدف بازار سرمایه را تخصیص بهینه منابع و قیمت‌گذاری منصفانه عنوان کرد و گفت: درنظر داشته باشید که منابع در بازار سرمایه محدودند و باید فضایی فراهم کنیم تا شرکت‌هایی که در اقتصاد تاثیرگذار هستند هم بتوانند از این منابع استفاده کنند.
رییس هیات مدیره فرابورس، قیمت بسیاری از سهم‌های پایه را واقعی ندانست و خاطرنشان کرد: در صورت ادامه روند فعلی، حتی در میان مدت، ضرر زیادی به افراد بی‌اطلاع (و تابعین سیگنال فروشان و حباب‌سازان) در بازار سرمایه وارد می‌شود.
ابراهیمی سهامداران را به حفظ آرامش فراخواند و تصریح کرد: اجازه دهیم دستورالعمل جدید اجرا شود. گذشت زمان نشان خواهد داد که اجرای دستورالعمل جدید به نفع کل بازار سرمایه است.
وی پیشنهاد کرد: سهامداران از هیات مدیره این شرکت‌ها بخواهند تا آنها را به مرور وارد تابلوهای بالاتر کرده و ارتقاء دهند. در حال حاضر در فرابورس بیش از ۱۰ شرکت متقاضی ورود از بازار پایه به تابلوی دوم فرابورس هستند، هیات پذیرش فرابورس در تلاش است تا این شرکت‌ها را با سرعت بیشتری در تابلوهای بالاتر پذیرش کند.
رییس هیات مدیره فرابورس ایران در پایان اظهار کرد: دستورالعمل جدید بازارپایه در جلسات متعدد هیات مدیره فرابورس ایران مطرح و به تصویب رسیده است. در این راستا نیز هیات مدیره از اقدامات مدیرعامل فرابورس حمایت می‌کند.
بررسی مهم‌ترین مزایای سرمایه گذاری بلند مدت در بورس
هنگامی که نوبت به سرمایه‌گذاری برای آینده شما می‌رسد، مسیرهای بی‌شماری برای طی کردن وجود دارند. تعداد بسیار زیادی سهام در بازار سرمایه وجود دارد که می‌توانید از آنها برای سرمایه‌گذاری خود استفاده کنید. با اینکه هیچ فرمول عمومی و کلی برای موفقیت همه افراد در این زمینه وجود ندارد، اما شاید یک قاعده باشد که بر اساس بررسی‌های آماری، نتایج بهتری به دنبال داشته است: نگاه بلند مدت در بورس مزایای بسیاری دارد که سرمایه‌گذاران دارای استراتژی کوتاه‌مدت از آنها محروم هستند. در این مقاله به بررسی مزایای سرمایه گذاری بلند مدت در بورس می‌پردازیم و توضیح می‌دهیم که چرا استراتژی بلندمدت، غیر قابل انکارترین، هوشمندانه‌ترین و آسان‌ترین مسیر دستیابی به سود در بازار سرمایه است.
مزایای سرمایه گذاری بلند مدت در بورس
بررسی چندین دهه بازده تاریخی گروه‌های دارایی نشان می‌دهد که سهام، تقریباً از همه طبقات دارایی دیگر بهتر عمل کرده است. در یک دوره 87 ساله از سال 1928 تا 2015، نرخ بازگشت سرمایه در بازار بورس سهام نیویورک و نزدک، به طور متوسط 5/9% در سال بوده است. این رقم را با بازده 5/3 درصدی اسناد خزانه مقایسه کنید. بازارهای نوظهور دارای بالاترین پتانسیل بازده در بازارهای سهام هستند، اما درجه ریسک بالایی نیز دارند. هرچند نوسانات کوتاه‌مدت جذابیت بالایی دارند، اما به لحاظ آماری، تنها 12 تا 13 درصد متوسط بازده سالانه را کسب کرده‌اند.
فرار از بالا و پایین سرمایه گذاری در بورس
بازار بورس یک نوع سرمایه‌گذاری بلندمدت است. این موضوع تا حدودی به این دلیل است که گاهی 10 تا 20 درصد ارزش سهام طی یک دوره زمانی کوتاه افت می‌کند و این اصلاً مسئله غیرمعمولی نیست. یکی از مهم‌ترین مزایای سرمایه گذاری بلند مدت در بورس این است که سرمایه‌گذاران می‌توانند تأثیر چنین نوساناتی را کاهش داده و بازدهی سهام خود را در بلندمدت ارتقا دهند. سرمایه‌گذارانی که استراتژی بلندمدت را برای خود انتخاب می‌کنند، یک بازه زمانی چند ساله، یا حتی چند دهه‌ای را برای خود انتخاب می‌کنند. از نظر آماری سهامی که دارای ریسک‌های بالا هستند، درمقایسه با همتایان کم‌ریسک خود بازدهی بالاتری دارند. با نگاهی به بازده بازار سهام از دهه 1920 تا امروز می‌بینیم که سرمایه‌گذاران S&P 500 در یک دوره زمانی 20 ساله دچار زیان قابل‌توجهی نشده‌اند. حتی با در نظر گرفتن مشکلاتی مانند رکود بزرگ، دوشنبه سیاه، حباب فناوری و مالی و غیره در بورس نیویورک نیز، سرمایه‌گذاران توانستند پس از گذشت 20 سال، حداکثر سود خود را حفظ کنند. اگرچه نتایجی که در گذشته به دست آمده‌اند، تضمینی برای بازده بالای نگاه بلند مدت در بورس در سال‌های آینده نیست، اما نشان می‌دهد که اگر به سهام به اندازه کافی فرصت داده شود، می‌تواند نتایج مثبتی به دنبال داشته باشد.
سرمایه‌گذاران زمان‌سنج‌های بازاری ضعیفی هستند
یکی از ایرادهای اساسی و ذاتی رفتار سرمایه‌گذاران، گرایش به احساسات است. بسیاری از افراد ضمن اطلاع از مزایای سرمایه گذاری بلند مدت در بورس تا قبل از شروع روند سقوط بورس، خود را سرمایه‌گذار بلندمدت می‌دانند. اما با بروز بحران، از ترس زیان‌های بیشتر، سرمایه خود را پس می‌گیرند. بسیاری از همین سرمایه‌گذاران در هنگام شروع دوره بازگشت سهام و آغاز روند اصلاح بازار، دیگر قادر به خرید آن سهام نیستند و درست زمانی که بیشترین دستاوردها حاصل می‌شود، خود را عقب می‌کشند. این رفتار «خرید در قیمت بالا، فروش در قیمت پایین» پرخطرترین رفتاری است که می‌تواند بازدهی سرمایه افراد را به شدت کاهش دهد. سرمایه‌گذارانی که بیش از حد به بورس توجه دارند، تمایل دارند با صرف وقت بیش از حد در بازار، و انجام معاملات پی در پی احتمال موفقیت خود را کاهش دهند. در صورتی که یک استراتژی ساده خرید و نگهداری طولانی‌مدت سهام نتایج به مراتب بهتری خواهد داشت.
نرخ پایین‌تر مالیات بر سود سرمایه
سرمایه‌گذاری که طی یک سال، سهامی را خریده و می‌فروشد، سودهای دریافتی را به عنوان درآمد عادی دریافت می‌کند. بسته به درآمد ناخالص تعدیل شده فرد (AGI)، این نرخ مالیات ممکن است تا 35% نیز باشد. در صورتی که مالیات سود حاصل از خرید سهامی که بیش از یک سال از خرید آن گذشته باشد، حداکثر 20% است. سرمایه‌گذارانی که در طبقات مالیاتی پایین‌تر قرار دارند، حتی ممکن است واجد شرایط نرخ مالیات صفر درصد برای سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت خود باشند. این مسئله، یکی از مهم‌ترین مزایای سرمایه گذاری بلند مدت در بورس است.
ترکیب کردن کارها به نفع شما است
خرید سهام برای بلند مدت به شما امکان می‌دهد تا از سرمایه‌گذاری مجدد سود خود (به عنوان مثال سود سهام خود)، در طول زمان برای ایجاد پتانسیل سود بیشتر استفاده کنید. زمان، بزرگترین دوست شما به عنوان یک سرمایه‌گذار است. حتی اگر سهام شما تنها 3% رشد کرده و این رشد به مبلغ سرمایه‌گذاری شما اضافه شود، تفاوت عمده‌ای در سرمایه نهایی شما ایجاد خواهد کرد. به عنوان نمونه، کسب بازده 3 درصدی، آن هم با فرض توقف رشد سهام یا سودهی آن، سرمایه شما را هر 33 سال، دو برابر خواهد کرد. در صورتی که با خرید تعداد بیشتری از همان سهام، میزان سرمایه‌گذاری خود را افزایش دهید، تقریباً طی کمتر از 10 سال، سرمایه شما دو برابر خواهد شد!
سرمایه گذاری بلند مدت در بورس برای همه ساده است
یکی از بزرگترین مزایای سرمایه گذاری بلند مدت در بورس این است که هر کسی می‌تواند این کار را انجام دهد. لازم نیست حتماً وارن بافت باشید تا بتوانید یک سبد خوب برای خود جمع کرده و به مدت 10، 20 یا 50 سال آن را نگه دارید. مطمئناً شما کاملاً هم بدون اشتباه نخواهید بود، اما نگران نباشید، حتی بزرگترین سرمایه‌گذاران نیز در یک سوم مواقع اشتباه می‌کنند. با اتخاذ استراتژی سرمایه‌گذاری بلندمدت دیگر هیچ مشکلی بابت یادگیری سبک‌های مختلف تجاری، پلتفرم‌ها، ابزارهای تحلیل و غیره نخواهید داشت، زیرا شما یک «معامله‌گر» فعال نیستید.
شب‌ها راحت می‌خوابید!
یکی از مزایای سرمایه گذاری بلند مدت در بورس این است که به شما امکان می‌دهد شب‌ها آسوده بخوابید. اگر سهام شما یک روز ریزش کند یا روز بعد با سرعت بالایی صعود کند، لازم نیست هر روز صبح زود از خواب بیدار شوید و دلایل نوسان آن را رمزگشایی کنید. اگر شرکت‌هایی که سهامدار بلند مدت باشید برای سرمایه‌گذاری انتخاب کرده‌اید، شرکتهای معتبری باشند، نوسانات آن هم موقتی است و روند کلی آن صعودی خواهد بود.
به سادگی می‌توانید اشتباهات خود را اصلاح کنید
نکته‌ای که درباره احتمال اشتباه همه افراد، حتی سرمایه‌گذاران بزرگ گفتیم را به یاد دارید؟ یکی از مهم‌ترین مزایای سرمایه گذاری بلند مدت در بورس این است که به سهامدار بلند مدت باشید شما امکان می‌دهد بعضی از اشتباهات خود، یا حتی همه آنها را اصلاح کنید. البته این بدان معنا نیست که بی‌گدار به آب بزنید و سهام هر شرکتی را بدون شناخت و آگاهی بخرید و مدت‌ها هم در آن باقی بمانید. بلکه باید سهام شرکت‌هایی که رشد قدرتمندی داشته‌اند، یا مدل‌های تجاری آنها هنوز دست نخورده است و در یک بازه زمانی موقتی دچار بحران شده‌اند شناسایی کرده و وارد سهام آن شوید. از طریق استفاده از استراتژی سرمایه گذاری بلند مدت قادر خواهید بود بیشتر اشتباهات سرمایه‌گذاری خود را حذف کنید.
کاهش هزینه کارمزدها
وقتی یک تاجر فعال هستید، هزینه کارمزد کارگزاری‌ها نقش زیادی در میزان درآمد کلی شما دارد. معامله‌گران کوتاه‌مدت، هر ساله هزاران دلار صرف پرداخت کارمزدهای انجام معاملات خود می‌کنند. یکی از مزایای سرمایه گذاری طولانی مدت در بورس این است که نهایتاً یک یا دو بار در سال، به منظور افزایش میزان سهام خود کارمزد پرداخت خواهید کرد. اصلاً نیازی نیست درمورد پرداخت این هزینه نگران باشید، چون سود حاصل از نگهداری این سهام، هزینه‌های پرداخت شده برای کارمزد را جبران خواهد کرد.
کلام آخر
به طور خلاصه باید گفت یکی از مهم‌ترین مزایای سرمایه گذاری بلند مدت در بورس کاهش ریسک سرمایه‌گذاری است. تمرکز روی خرید و فروش‌های مکرر، به دلایل متعدد بازدهی سرمایه شما را کاهش می‌دهد. پژوهش‌های صورت گرفته نشان می‌دهند سرمایه‌گذاری 20 ساله باعث افزایش حداقل 483 درصدی سرمایه سرمایه‌گذاران می‌شود. حفظ سهامی که البته با آگاهی، و از یک شرکت معتبر خریده باشید، خطر از دست رفتن سودهای بزرگ را کاهش می‌دهد. اگر به بورس علاقه‌مند هستید، بدون داشتن هرگونه پیش‌زمینه‌ای، می‌توانید با پکیج جامع استادی بورس آکادمی دکتر ژند، همه اطلاعات مورد نیاز برای سرمایه‌گذاری در بورس را بیاموزید. فراموش نکنید، سرمایه‌گذاری در بورس بدون دانش و آگاهی، ممکن است سرمایه شما را از بین ببرد و زیان‌های قابل‌توجهی برایتان به بار آورد. هدف از ارائه این بسته آموزشی این است که به شما کمک کنیم به درآمد مطلوبی در بازارهای مالی برسید. درنتیجه با کاهش مقدار زیان، سوددهی کلی سهامتان افزایش خواهد یافت. جهت کسب اطلاعات بیشتر و تهیه این بسته آموزشی اینجا کلیک کنید.
آقایان؛ لطفاً مردم را گول نزنید!/ بورس بلندمدت ندارد
سال گذشته در همین روز‌ها بود که با کاهش شاخص کل بورس و قیمت سهام بر روند صعودی بازار سرمایه خط بطلان کشیده شد تا از نیمه دی ماه سال ۹۲ روندی فرسایشی در بورس شکل گرفته و کسب بازدهی مثبت جای خود را به تحقق زیان و ذوب سرمایه سرمایه گذاران و سهامداران بدهد.
سال گذشته در همین روز‌ها بود که با کاهش شاخص کل بورس و قیمت سهام بر روند صعودی بازار سرمایه خط بطلان سهامدار بلند مدت باشید کشیده شد تا از نیمه دی ماه سال ۹۲ روندی فرسایشی در بورس شکل گرفته و کسب بازدهی مثبت جای خود را به تحقق زیان و ذوب سرمایه سرمایه گذاران و سهامداران بدهد.
به گزارش بورس نیوز ، ۱۵ دی ماه سال قبل بود که طی آن روز شاخص کل روند صعودی خود را در محدوده ۸۹ هزار و ۵۰۰ واحدی پایان داد تا این تاریخ نقطه عطفی شود برای نماگر بازار سهام و برگشت قیمت‌ها به محدوده‌هایی که پیشتر، خرید سهام در آن سطح برای سرمایه گذاران و سهامداران آرزویی دست نیافتنی بود.
آنچنان که در آن روز‌ها به ذهن هیچ فردی خطور هم نمی‌کرد که قیمت سهام حتی تا حدود ۷۵ درصد نیز کاهش یابد تا از ۴۶۲ نماد فعال در بازار عملکرد ۳۳۰ نماد با تحقق بازدهی منفی مواجه گردد.
اما همواره در چنین شرایطی که بورس دچار رکود و نزول می‌شود، آنچه که توسط مسئولان بازار سرمایه، کارشناسان و تحلیلگران اقتصادی و فعالان بورس مطرح می‌گردد، تأکید بر اتخاذ سرمایه گذاری بلندمدت است تا اثر نوسانات مقطعی و کوتاه مدت بازار که بر اعتقاد این قبیل افراد جزو جذایی ناپذیر ذات بورس هستند، خنثی شود.
بطوریکه شاید همه بار‌ها و بار‌ها این جمله را شنیده باشید که سهام را برای چند روز و حتی چند هفته نخرید؛ بلکه افق سرمایه گذاری بلندمدت داشته باشید.
ما به واقع منظور از این سرمایه گذاری بلندمدت چیست و آیا چنین استراتژی و دیدگاهی آنطور که باید و شاید انتظار سرمایه گذار و عطش سیری ناپذیر وی را برای کسب بازدهی مثبت برآورده می‌سازد؟
گرچه بازه زمانی بلندمدت نیز خود از نگاه کارشناسان و سرمایه گذاران متفاوت بوده و موضوعی است که همواره بر سر تعیین آن اختلاف نظر‌های فراوانی وجود دارد؛ اینکه آیا در حال حاضر که انتشار اخبار و افشای اطلاعات چه به صورت نهانی یا به عبارتی درز اطلاعاتی و چه قانونی به سرعت و در اندک زمان ممکن صورت می‌گیرد، بایستی بازه زمانی شش ماه را بلندمدت دانست و یا یکسال را؟
از این رو برای آنکه اثر ناشی از تمامی این اختلاف دیدگاه‌ها کنار رود، بازه ۱۰ ساله را برای بورسی که در آستانه ۴۸ سالگی فعالیت خود به سر می‌برد، به عنوان بازه بلندمدت انتخاب می‌کنیم.
در این گزارش می‌خواهیم به این موضوع بپردازیم که آیا اتخاذ دیدگاه بلندمدت در سرمایه گذاری صحیح بوده و یا برخلاف آنچه که برخی تئوری‌های سرمایه گذاری مطرح می‌کنند، این روش حداقل در بورس ایران نتوانسته بازدهی منطقی را برای سرمایه گذاران محقق کند!
بطوریکه به نظر می‌رسد دیگر سرمایه گذاری در بازه زمانی بلندمدت نیز توان پاسخگویی به نیاز فعالان بازار سرمایه برای کسب بازدهی منطقی نبوده و در واقعیت اتفاق دیگری رخ داده است.
از این رو به صراحت می‌توان گفت اینکه برخی کارشناسان و اقتصاددانان معتقدند بایستی در بورس دیدگاهی بلندمدت داشت، تصوری اشتباه است و به نظر می‌رسد افرادی که چنین اعتقادی دارند یا ارزش زمانی پول را نمی‌دانند و یا منافع آنها چنین اقتضاء می‌کند تا بر سرمایه گذاری در بازه زمانی بلندمدت تأکید کنند. برهمین اساس چنین تفکری از پایه اشتباه است.
علت رد این تفکر را نیز می‌توان چنین بیان کرد که با فرض سرمایه گذاری در بازه ۱۰ ساله و نگهداری سهام طی این مدت، به وضوح می‌توان مشاهده کرد که بازدهی بورس نه تنها از سایر رقبا بیشتر نبوده، بلکه حتی از بازدهی بدون ریسک سپرده‌های بانکی بلندمدت نیز کمتر بوده است. بطوریکه با محاسبه نرخ سود مرکب سرمایه گذاری در سهام آنچه به دست می‌آید تنها نرخی پایین‌تر از نرخ سود بانک‌ها می‌باشد.
اما برای امکان مقایسه بین بازدهی واقعی بورس و بانک، نرخ سود مرکب را بدون احتساب هزینه کارمزد معاملاتی فرض می‌کنیم. ضمن اینکه در وهله دوم بایستی به این نکته هم توجه داشت که در حالی سود تقسیمی شرکت‌ها دقیقاً پس از تصویب در رقم شاخص لحاظ می‌شود که در اکثر موارد، این سود حداقل هشت ماه پس از تاریخ برگزاری مجمع عادی سالیانه صاحبان سهام به دست سهامدار می‌رسد؛ حال آنکه در بانک سود سپرده‌ها به صورت ماهانه پرداخت می‌شود.
از این رو دو نکته بالا را در خصوص سود تقسیمی و هزینه معاملات نادیده می‌گیریم. حال آنکه اگر پرتفوی فرد سالی دو الی سه بار تغییر کند، پنج تا شش درصد از کل سرمایه فرد نیز بابت هزینه معاملات کم می‌شود.
برای اینکه واقعیت را در خصوص بازدهی واقعی بورس در بازه زمانی بلندمدت دریابیم، در ابتدا نگاهی به ارزش بازار در ۲۰ نماد مهم که در ابتدای دی ماه سال ۸۳ بالاترین ارزش روز بازار را دارا بودند، می‌اندازیم و سپس آن را با ابتدای دی ماه سال جاری مقایسه می‌کنیم تا میزان بازدهی آنها براساس نرخ سود مرکب به دست آید. این روش می‌تواند به درستی نشان دهد که آیا نگهداری این سهام به نفع سرمایه گذار بوده یا به ضرر وی؟
شایان ذکر است تمامی این داده‌ها با احتساب سود نقدی سهام، افزایش سرمایه شرکت‌ها و آورده نقدی سهامداران تعدیل شده تا نحوه محاسبه قیمت سهام برمبنای فرمول شاخص کل مشابه سازی شود و پس از آن قیمت‌ها را برمبنای فرمول ارزش آتی تنزیل می‌کنیم که نتایج آن را در جدول ذیل مشاهده می‌کنید.
به عنوان مثال طبق آمار‌ها شرکت سرمایه گذاری غدیر با وجود آنکه ۶.۷ درصد از ارزش کل بازار را در تاریخ ۱۳۸۳.۱۰.۱ در اختیار داشته، اما از قیمت تعدیلی ۴۳۷ ریالی خود در سهامدار بلند مدت باشید ابتدای این دوره زمانی ۱۰ ساله حدود ۷۱۰ درصد رشد کرده که نرخ سود مرکب آن ۲۱.۶۶ درصد به دست می‌آید.
پس از آن دو نماد "سفارس" و "وبانک" نیز در حالی رتبه دوم و سوم شرکتهای دارای بیشترین ارزش روز را در اختیار داشتند که نرخ سود مرکب ۱۰ ساله آنها به ترتیب حدود ۳ و ۱۲ درصد محاسبه شده است.
اما نکته جالب توجه این است که نرخ سود مرکب ۱۰ ساله این ۲۰ شرکت همگی در محدوده نرخ سود سپرده‌های بلندمدت بانکی و حتی بسیار پایین‌تر از آن بوده که نرخ سود آن هیچگاه به زیر ۲۰ درصد نرسیده است. حال آنکه در بازار سرمایه، سرمایه گذاری مترتب با انواع ریسک‌های سیستماتیک و غیر سیستماتیک سیاسی و اقتصادی است و برخلاف آنکه طبق نظریه‌های اقتصادی، بازدهی مورد انتظار برای سرمایه گذاری همراه با ریسک بایستی به مراتب بیشتری از سرمایه گذاری بدون ریسک داشته باشد، اما در واقعیت این اتفاق نیفتاده است.
شایان ذکر است تمامی این داده ها با احتساب سود نقدی سهام، افزایش سرمایه شرکت ها و آورده نقدی سهامداران تعدیل شده تا نحوه محاسبه قیمت سهام برمبنای فرمول شاخص کل مشابه سازی شود و پس از آن قیمت ها را برمبنای فرمول ارزش آتی تنزیل می کنیم
نکته دیگری که در این مقایسه قابل مشاهده است، مربوط به سهام دو مجموعه بانکی "وپارس"، و نیز "ونوین" می‌شود که نرخ سود مرکب ۱۰ ساله سهام آنها حتی از نرخ سودی که این بانک‌ها به سپرده‌های بلندمدت خود اختصاص می‌دهند، کمتر بوده است، بطوریکه بانک پارسیان نزدیک به ۱۱ درصد و بانک اقتصاد نوین حدود ۹ درصد بازدهی را طی این بازه برای سهامدارانشان محقق کرده اند.
حتی دو نماد "وپترو" و نیز "خصدرا" طی این مدت نه تنها بازدهی نصیب سهامدارانشان نکرده اند، بلکه به ترتیب ۵.۱۴ و ۳.۲۷ درصد از سرمایه سهامدارانشان را نیز از بین برده اند که در جدول با رنگ قرمز مشخص شده اند.
سایر نماد‌ها نیز وضعیتی مشابه را در اختیار داشتند؛ البته بایستی دقت داشت که شرایط این ۲۰ نماد نیز بیانگر وضعیت کل بازار نیست؛ چراکه طی این ۱۰ سال بسیاری از سهم‌ها به دلیل عدم شفافیت، مشمولیت ماده ۱۴۱ قانون تجارت و اعلام ورشکستگی شرکت‌ها و عدم رعایت شرایط قانونی پذیرش در بازار سرمایه از بورس کنار گذاشته شده اند.
شاخص کل بورس نیز که خود به عنوان نماگر بازار سهام محسوب می‌شود، از این قضیه مستثنی نبوده؛ بطوریکه این شاخص در حالی از رقم ۱۳ هزار و ۵۵۸ واحدی در دی ماه سال ۸۳ به ۷۰ هزار و ۹۴ واحد در اول دی ماه سال جاری رسیده که نرخ سود مرکب آن حدود ۱۸ درصد می‌شود که به طور قطع اگر در همین بازه زمانی ۱۰ ساله افراد سرمایه‌های خود را در بانک سپرده می‌کردند، سود واقعی آن بیش از این میزان می‌شد.
چراکه در برخی سال‌ها نرخ سود سپرده‌های بانکی حتی به بیش از ۲۴ درصد نیز رسیده و در مقابل این رقم هیچگاه زیر ۱۸ درصد نیز نبوده است.
پس در مجموع آنچه مسلم به نظر می‌رسد این است که در بازه زمانی بلندمدت در بورس تحلیل‌های مالی چندان درست از آب در نمی‌آید و این ارقام در حالی برای بازدهی واقعی سهام در بورس به دست آمده که سرمایه گذاری در بورس توأم با ریسک نیز بوده است.
حال آنکه با وجود تحمیل ریسک، سرمایه گذار حتی بازدهی مورد انتظار متناسب با آن را نیز کسب نکرده است. ضمن اینکه در خصوص شاخص کل شک و شبهه زیادی نیز وجود دارد. نکته اول که پیشتر به آن اشاره شد، لحاظ کردن سود نقدی سنوات گذشته به صورت انباشته در رقم شاخص است. دوم از بابت عرضه اولیه سهام مشول اصل ۴۴ قانون اساسی است که بسیار پایین‌تر از ارزش آنها وارد بورس شده و با رشد چشمگیر در قیمت خود، اثر زیادی بر رشد شاخص بورس در پی داشته اند.
انجام معاملات بلوکی آن هم در درصد‌های مثبت نیز از دیگر مواردی است که موجب گردیده این معاملات متناسب با وزن سهم مربوطه شاخص بورس را به سمت بالا پرتاب کنند و براساس آن می‌توان گفت شاخص بورس نشان دهنده واقعیت بازار سهام نیست.
در مجموع گواه این مطلب که بورس در بلندمدت سودآور نیست را می‌توان در نبود رشد اقتصادی و عدم بهره وری در صنایع عنوان کرد که تا وضعیت کلان اقتصادی کشور به همین منوال پیش برود، بازار سهام چشم انداز بلندمدتی نخواهد داشت و هر فردی که اعتقاد دارد بایستی در بورس دیدگاه بلندمدت داشت یا به ارزش زمانی پول پی نبرده است و یا منافع وی چنین اقتضاء می‌کند تا سرمایه گذاران را به این دیدگاه سرمایه گذاری دعوت کند. از این رو بایستی از مسئولان و مدیران بازار سرمایه و کارشناسان و تحلیلگران خواست تا با بیان چنین تفکراتی، امکان کسب بازدهی بیشتر از سایر بازار‌ها در بورس را در بوق و کرنا نکنند و با طرح چنین دیدگاه‌هایی مردم را گول نزنند. چراکه برمبنای استدلال فوق و مطالب عنوان شده در بازار سرمایه ایران بلندمدت معنا ندارد!
سهامدار بلند مدت باشید
مشاوره رایگان
برای دریافت مشاوره در مورد چگونگی عضویت در صندوق و شرایط سبد های مختلف کافیست عدد 2 را به سامانه زیر پیامک کنید.
- 02191004770
- [email protected]
- تهران، خیابان بهشتی، پلاک 436، طبقه 4، واحد 15
خانه / سرمایه گذاری و بورس / ۱۰ نکته مفید برای سرمایه گذاری بلندمدت موفق در بورس
10 نکته مفید برای سرمایه گذاری بلندمدت موفق در بورس
بازار سهام همیشه با نوسان همراه است، اما رعایت برخی نکات می تواند در سرمایه گذاری بلند مدت موفق در بازار بورس و سهام موثر باشد و ریسک ضررهای احتمالی را کاهش دهد. یک سرمایه گذاری مناسب می تواند باعث سودآوری چشمگیر شما در بازار سرمایه شود و از ضرر کردن شما در برخی معاملات جلوگیری کند.
با دانستن تنها چند نکته کاربردی می توانید به سود بیشتری در بلند مدت دست پیدا کنید و یک سرمایه گذار موفق باشید.
نکاتی برای سرمایه گذاری بلند مدت در بورس
در ادامه به ۱۰ نکته برای سرمایه گذاری بلندمدت موفق یا فوت و فن خرید سهام اشاره شده که هر سرمایه گذاری باید آنها را بداند و از طریق بکارگیری آنها سرمایه گذاری پر سودی انجام دهد.
۱ – روی سهام با ارزش سرمایه گذاری کنید
پیتر لینچ (از موفقترین سرمایه گذاران بورس دنیا) به برخی از سهام که امکان رشد تا ۱۰ برابر را دارند اشاره کرده و بخش وسیعی از سرمایه خود را از طریق سرمایه گذاری در این سهام دانسته و گفته برای سرمایه گذاری بلندمدت موفق، حفظ سهامی که آینده خوبی در انتظار آنهاست الزامی است. او همواره به این موضوع معتقد بود که هر سهم را با توجه به معیارها و موقعیت خودش باید مورد سنجش قرار دادو قوانین برای همه سهم ها یکسان نیست.
۲ – سهام ضعیف و کم ارزش را بفروشید
یک نکته مهم برای سرمایه گذاری بلند مدت در سهام این است که اگر سهم شما با افت قیمت شدید مواجه شده باشد احتمال اینکه باز هم کاهش قیمت داشته باشد وجود دارد. بنابراین اگر احساس کردید فروش سهامی که با افت طولانی مدت مواجه شده کار درستی است این کار را انجام دهید تا جلوی ضرر را بگیرید.
با در نظر گرفتن پتانسیل سهام بهتر می توانید آینده آنها را پیش بینی کنید.
۳ – به دنبال سیگنال گرفتن نباشید
برای خرید سهام یک شرکت تنها به تعریف و تمجید دیگران از آن سهم اکتفا نکنید و خودتان در مورد شرکت و آینده آن تجزیه و تحلیل کنید. برای یک سرمایه گذاری بلند مدت موفق در بازار سهام به تحقیقات بیشتری نیاز است تا از ضررهای احتمالی جلوگیری شود.
۴ – توجه خود را معطوف تغییرات کوچک نکنید
این درست است که برای فعالیت موثر در بورس باید هر لحظه بازار را کنترل کرد اما برای داشتن یک سرمایه گذاری بلند مدت موفق در بورس، به جای توجه به تغییرات کوچک در سهام و نگرانی در مورد آنها، با دید بلند مدت به آنها نگاه کنید و نسبت به آینده سهام خود امیدوار و به سوددهی آن در بلند مدت اطمینان داشته باشید.
۵ – به نسبت P/E اکتفا نکنید
معمولا نسبت قیمت به درآمد برای سرمایه گذاران از اهمیت زیادی برخوردار است. اما این نسبت ها در کنار سایر تحلیل بنیادی کارآمد هستند و اکتفا به نسبت P/E به تنهایی نمی تواند میزان ارزش سهام یک شرکت را مشخص کرد.
۶ -فریب سهام شرکت های کوچک را نخورید
این یک باور غلط است که سهامی که ارزش کمتری داشته باشد ضرر کمتری را نیز محتمل می شود. در صورتی که اینطور نیست. سهام شما اگر ارزش زیادی نداشته باشد و دچار افت قیمت شود باز هم سرمایه شما از دست رفته است. بعلاوه اینکه سهام شرکت های کوچک و کم ارزش به دلیل اینکه از میزان تابعیت کمتری از بازار برخوردار هستند میزان ریسک در آنها بیشتر است.
۷ – عملکرد خود را مشخص کنید و آن را تغییر ندهید
برای سرمایه گذاری بلندمدت موفق در سهام این موضوع خیلی مهم است که از قاعده مشخصی پیروی کنید و مدام عملکرد خود را تغییر ندهید. توجه به رویکردهای مختلف باعث می شود شما دچار سردرگمی در بازار سرمایه شوید. پیروی از یک رویکرد مشخص برنامه ای بود که وارن بافت همیشه به آن توجه داشت و با عمل براساس این روش توانست ثروت عظیمی را برای خود جمع آوری کند.
۸ – به آینده سهام توجه داشته باشید
پیشینه یک سهم می تواند در شناسایی آن موثر باشد اما وقتی هدف ما انجام یک سرمایه گذاری بلند مدت موفق است تنها توجه به گذشته سهم کافی نیست و ضمانت سرمایه گذاری موفق در بلند مدت وجود نخواهد داشت. پیتر لینچ نیز در کتاب معروف خود (یک صعود در وال استریت) به سهامدار بلند مدت باشید سهامدار بلند مدت باشید آینده نگری اشاره کرده و گفته با توجه به همین عملکرد بوده که من با وجود گران شدن یک سهم آنرا خریداری کردم چون با استفاده از تحلیل های مختلف از افزایش مجدد قیمت آن اطمینان داشتم.
۹ – با دید بلند مدت معاملات خود را پیش ببرید
برای سرمایه گذاری بلند مدت باید صبر کنید و دید بلند مدت نسبت به سهام خود داشته باشید. این نوع سرمایه گذاری با موفقیت بیشتری نیز همراه خواهد بود. شاید این تصور برای تازه واردان بورسی وجود داشته باشد که با معاملات کوتاه مدت می توان سود خوبی دریافت کرد اما باید بدانید میزان ریسک در این معاملات خیلی بیشتر است.
۱۰ – به شرکت های کوچک و ناآشنا هم فکر کنید
در مقابل برخی محصولات شرکت ها که به عنوان یک محصول شناخته شده مورد استفاده مردم قرار می گیرند، شرکت های کوچکی هم وجود دارند که اسم آنها ناشناخته است اما این پتانسیل را دارند که به عنوان یک سهام معتبر شناخته شوند و مورد معامله قرار بگیرند. در حقیقت برخی از سهام این شرکت ها قابلیت رشد بیشتری نسبت به سهام شرکت های معروف را دارند.
البته باز هم باید توجه داشتن که این معنای بهتر بودن شرکتهای کوچک و ناشناخته نیست و نباید فراموش کرد که در همه زمینه ها استثنا نیز وجود دارد.
مساله مالیات را فراموش نکنید اما نگرانش هم نباشید
در سرمایه گذاری بلند مدت موفق هدف اصلی دستیابی به سود بیشتر است. مالیات به عنوان موضوعی که ذهن سهامداران را درگیر کرده در سرمایه گذاری و رشد پول شما در درجه دوم اهمیت قرار می گیرد. بنابراین با وجود تمایلی که برای کم شدن مالیات در سرمایه گذاری ها دارید اما ذهن خود را کمی از این مسئله دور کنید تا موجب بروز اشتباه در تصمیمات مهم سرمایه گذاری شما نشود.
Compatible data.
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipis scing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore et dolore magna aliqua.
enim ad minim veniam quis nostrud exercita ullamco laboris nisi ut aliquip ex ea commodo consequat.
- Pina & Associates Insurance
- Payment at Contingency
- Amount of Payment
Two Most-Cited Reason
Consectetur adipiscing elit, sed do eiusmod tempor incididunt ut labore dolore magna aliqua. enim ad minim veniam, quis nostrud exercitation ullamco laboris nisi ut aliquip ex commodo consequat. duis aute irure dolor in reprehenderit in voluptate.
دیدگاه شما